强度

中信建投3月21日研报指出，北向资金在20240311-20240315每日持续净流入，流入强度处于历史高位。回顾历史类似流入强度时间区间内资金行业偏好，北向资金大幅净流入时较为偏好食品饮料、电新、非银、银行，其中非银行业既是绝对净流入金额较高行业又是边际净流入偏好行业。本报告结果均基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险。本报告规律来自历史规律总结，需警惕历史规律不再重复的风险，也需要注意短期市场表现与长期历史规律出现重大差异的风险，当前世界经济逆全球化加剧，中国与海外经济相关程度发生较大变化，需警惕资产相关性出现变化的风险，美国加息促进美元资产向美国回流，当前美国仍处于高利率环境中，需警惕美联储维持高利率时间超预期的风险(2024-03-21 07:30:00)

距离2023年收官仅剩下几个交易日。12月20日，上证指数、沪深300指数、创业板等各大指数纷纷创下年内新低，市场情绪低迷，不少私募产品的净值也出现大幅回撤；21日，三大指数强势反弹在国内经济复苏的强度与进度方面，高层会议定调了明年的总体经济发展方向，政策已较以前更强调经济的发展，以进促稳；在美联储加息方面，美联储大概率已结束本轮的加息，市场预计明年将会有多轮的降息，降息的幅度可能在100bp左右。预计上证指数运行空间在2900-3600点之间，市场以结构性行情为主。(2023-12-22 10:25:00)

报告导读10月26日小米2023年度新品发布会，小米14Pro推出钛合金特别版，伴随苹果、三星、国产小米、华为钛合金材料加速导入，建议关注3C行业相关产业链机会。投资要点投资建议：苹果、华为、三星、小米等手机终端头部厂商加速导入钛合金材料，预计行业进入加速爆发期，建议关注结构性产业链机会。钛合金具备核心优势，顺应3C轻量化大趋势。钛合金是以钛为基础加入其他元素组成的合金，具有强度高而密度小，机械性能好，韧性和抗蚀性能好等优势，充分顺应3C轻量化大趋势(2023-11-07 07:43:00)

2023年投资赛程步入最后四分之一。回顾三季度，A股整体延续震荡走势，行业分化明显，上游资源品表现相对占优。具体配置上，主要关注产业政策带来的结构性机会。一是周期品和消费品，周期方面可关注10月“银十旺季”经济修复强度，主要跟踪高频地产销售数据；消费方面则重点关注结构性变化趋势，地产长周期回落后，有望迎来消费下沉与医药医疗领域的中长期机遇(2023-10-23 08:54:00)

作为表征A股市场走势最重要的指数之一的上证综合指数，近几个月来一直徘徊在以3100为轴心的狭小区间内，单日的波动幅度则大都在0.5%上下。但就交易重心来说，则是逐渐下移，周五更是跌破了3000点整数关，走势有典型的无误趋势态势向震荡下行的格局转变。客观来说，时下A股市场所面临的问题主要有三个方面，一是由于实体经济尚处于复苏阶段，多个行业走势还比较弱，很难对A股构成强烈的向上拉动作用，部分板块更是面临估值下修的压力；二是因为缺乏财富效应，投资者入市意愿不足，资金有持续流向固收产品甚至储蓄的态势，股市资金供应不足，但股票发行长时间的高强度推进，在一定程度上形成了供求失衡的格局，加剧了对大盘的压力；三是与融资端相比，投资端改革相对滞后，一些政策漏洞与缺陷对投资者的伤害在市场上不断引发较为明显的反应，在一定程度上对投资者的积极性带来了损伤(2023-10-21 00:05:00)

10月11日晚间，工农中建四大国有大行均发布公告，宣布获得控股股东汇金公司投资有限责任公司增持。此外，在外部流动性环境开始提供一些积极信号的背景下，“汇金”入市购买银行股，同时多地开始进一步积极推进债务置换，二者对于市场信心构成一定的修复。后续来看，随着中美利差从Q3的趋势性回落向震荡转换，国内市场亦有望向震荡筑底转变，能够形成的筑底反弹强度则取决于国内积极政策的落地节奏和中美经贸关系边际转暖的进一步信号。(2023-10-14 00:06:00)

7月21日，国务院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。他以城市更新项目为例，当前诸多城市更新项目由于诸多原因，导致项目盈利能力低、难以形成自主造血能力，如项目中非盈利性物业或负担占比过大、现状建筑拆赔强度过大、城市减量发展带来的规划指标限制、市场溢价空间有限或资产增值能力较弱等多方面原因(2023-07-22 06:57:00)

随着公募基金2023年二季报披露拉开帷幕，一些基金经理调仓换股以及对后市看法备受关注。此外，他判断从下半年开始电子半导体景气有望进入上行周期，同时chatGPT 技术应用有望带来更为智能化硬件诞生从而驱动新一轮换机潮，有望提高电子半导体景气复苏强度。(2023-07-14 12:00:00)

中金公司研报表示，造纸行业，去年年末市场预期的成本下落、盈利弹性情景并未如期兑现，下游需求强度持续偏弱或是当前市场难以转势核心要素，纸厂盈利仍在历史低谷；同时供给端持续释放，产能过剩预期下产业链悲观预期蔓延，带动纸价、板块估值回落底部。特种纸：3Q23开启复苏周期。我们观察到在2Q23浆价大幅下落背景下，盈利弹性预期未兑现，主要系浆、纸价齐跌，4-5月纸厂基本未享受成本下滑红利；6月下旬起龙头纸厂逐步开始使用低价原料，浆纸剪刀差盈利逐步显现(2023-07-11 07:51:00)

在经历了持续的震荡调整以后，近期A股市场有所企稳，尽管量能还没有明显放大，股指在向上运行过程中仍然显得压力重重，但细心的投资者还是能够从中看到一些市场所发出的积极信号当然，积极信号的发出，只是告诉人们市场在这里可能会有相应的投资机会，至于这个机会能不能完整地出现，并且有一定的强度，还需要从宏观到微观的多方面因素配合。因此，不能指望因为有了一些积极信号，A股就能够马上大涨，但此时投资者以相对乐观的心态来关注市场变化，还是很有必要的。(2023-06-17 00:00:00)

波罗的海干散货运价指数被认为是全球经济的先行指标。6月5日-9日，BDI指数连续5个交易日上涨，业内人士认为，国内大宗商品阶段性补库预期是BDI反弹的主要原因。银河期货指出，整体来看，2023年以来国内经济“需求先行，生产滞后”，对原材料进口形成一定拖累，未来国内需求向上趋势确定性较高，预计后续进口有望逐渐修复，但仍需观察复苏的节奏与强度。(2023-06-11 08:27:00)

华泰证券认为，PPI下行负增是5月市场隐藏线索，“没有涨价的弱复苏”使得投资者下修全年盈利预期，往“1）对复苏强度不敏感、自身有独立周期的；2）受益于PPI下行、成本减压，需求刚性的”行业聚焦第一，从四轮PPI负增期间，行业取得超额受益的胜率看，家电、社服、食饮、汽车、电子居前，从超额收益均值及中位数看，传媒、计算机、社服、电子、汽车居前，交集为TMT及可选消费(2023-06-05 06:57:00)

对此，华泰证券(601688)发布的一份报告指出，自今年3月以来，公募基金的风格漂移强度明显走高，从净值偏离程度与超额收益的拟合效果看，TMT或为主要加仓方向。分主题看，此前重仓制造、医药的基金或为调仓主力；分规模看，规模较小的基金尤其是20亿元以下的基金产品，基金经理的风格漂移强度更高。(2023-05-08 00:00:00)

A股硬科技实力持续提升，2022年上市公司合计研发支出再创新高，占全国研发支出比重首次超过50%。科技创新是高质量发展的强大驱动力。上市公司研发强度最高的是寒武纪，2022年研发支出为15.23亿元，占营收比例为208.92%。该公司专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新。(2023-05-01 11:18:00)

中信建投认为，未来常态化版号发行情况下，游戏行业的供给重新恢复，有望驱动行业恢复健康发展态势。竞争加剧风险：版号恢复常态化发放可能意味着供给侧竞争强度提升，同时部分厂商/游戏品类可能面临供给侧的额外限制，还存在潜在的竞争对手入局的风险。(2023-04-28 07:09:00)

核心观点：2022年，跨境资金呈现出从中国等新兴市场流出，回流至美欧等发达市场的特征，美国全年吸纳跨境资金净额达1.6万亿美元。风险提示：美联储货币紧缩再度加剧；美欧银行业危机继续发酵；国内经济复苏强度显著不及预期；中美关系紧张加剧。(2023-04-24 07:38:00)

年初以来火爆的AIGC行情在近期呈现调整态势。中国证券报记者了解发现，在交易拥挤以及业绩兑现期来临的背景下，不少基金经理已在月初火速调仓，减持此前大火的AI相关板块。汇添富基金研究部相关人士表示，下一步市场风格演变的重点在于经济复苏强度及扩内需政策落地。海外危机暂时解除，且加速了美元加息周期见顶，利好国内风险资产表现。(2023-04-21 00:06:00)

4月19日，睿远基金公布了旗下基金一季报。具体来看，尽管一季度数字经济的投资热度高涨，但其重仓股组合并没有对热点题材进行抱团。饶刚则表示，展望后市越来越多信号显示内外需的天平在慢慢倾斜，尽管2月以来投资者对于国内经济增长强度以及宏观政策力度有所分歧，但社融、PMI等经济动能的领先指标均显示当前修复动能尚可，当前对于国内经济复苏相关的资产需要多一份耐心和信心。(2023-04-19 10:59:00)

3月份，在A股进入业绩真空期的背景下，市场走出了明显的分化行情，一边是ChatGPT等创新性的应用持续带动市场的热情，数字经济、人工智能等相关板块一跃成为3月行情最靓的仔；另一边是经济温和复苏，存量资金博弈下与经济相关性强的板块走势整体偏弱。总量的观点，经济周期的位置处于库存周期下行的尾部，短期经济表现反映的是疫情后的自然修复，但经济的内生动力还需要时间，因此从宏观数据上可能会有反复，可能上半年经济修复的强度不及市场预期(2023-04-10 09:38:00)

对于创新，赵枫表示一定会保持相当的研究强度，至少可以通过对创新的研究去规避其带来的破坏风险，减少投资失误。市场总是高估创新的短期影响，并低估其长期影响，持续的跟踪研究可以帮助投资人在合适的时机把握投资机会。(2023-03-29 00:00:00)

本次降准实质是超出市场预期的。一方面前期MLF超额续作降低了市场对降准的预期，另一方面在时间节点上，两会刚刚闭幕后就迅速落地，节奏也超出预期。中国货币政策宽松的窗口期会明显长于海外经济疫后宽松规律。向后看，二三季度过程中，伴随出口压力加大，经济弱修复阶段，服务消费扩张乏力，地产销售回暖以及开工强度持续性还待进一步验证，因此降息窗口并未关闭，特别是5年期LPR调降值得关注(2023-03-20 07:36:00)

“白酒到下半年旺季时或将有更强的基本面表现。”“消费行业的复苏是可持续的，而且伴随着经济的进一步回暖和居民消费信心的增强，复苏强度可能持续走高。除了消费行业，戴康还提到了两大主线的投资机遇。一是中国优势。“可以理解为中国周转率、利润率较海外行业占优的行业，集中在部分消费品、新能源、机械设备制造业。(2023-03-10 07:17:00)

国企改革考核指标历经三个阶段，不断强调盈利质量重要性：1)2020年提出“两利三率”，引导企业关注提高经营效率、加大科技创新产业布局。两利即企业利润总额和净利润，三率即资产负债率、营收利润率、研发投入强度；2)2021年指标体系变更为“两利四率”新增全员劳动力生产率指标，引导企业提高劳动力配置效率和人力资本水平；3)2022年，“两利四率”细化为“两增一控三提高”。国企价值即将重估，建议关注平台型/科技引领型/社会责任型三大类央企未来发展：1)平台型央国企：淡马锡公司企政分离的经营模式值得借鉴，2022年头部央国企转型国有资本投资公司值得关注；2)科技引领型央国企：“链长制”提出推动传统产业转型升级，“链主”企业将起到重要带动作用，看好具备产业链引领或重要支柱功能的制造业国企未来表现；3)社会责任型央国企：中国特色估值体系与ESG投资理念不谋而合，央企在ESG评级上表现占据优势，建议关注承担社会责任与市场化进程的央国企的未来发展。(2023-02-22 07:43:00)

随着经济复苏、资本市场回暖，公募基金在2023年开春之际，展开了新一轮大招聘。往昔“空壳”公募京管泰富基金一口气放出18个岗位，成为今春最引人注目的“伯乐”，其中有4个岗位与REITs相关但上述公募品牌人士说到，公募的品牌营销岗收入虽高，但工作强度也大。尤其在基金密集新发阶段，要连续加班赶工。不少从媒体机构过来的同事都很难适应。(2023-02-16 03:32:00)

2023年年初以来，A股资源板块走出持续性行情，市场资金涌入各类小金属品种相关上市公司，“元素周期表”行情再度来袭。展望2022年下半年，宏观环境仍有较大不确定性，海外经济衰退风险提升，国内经济逐步复苏但强度仍有不确定性。(2023-02-14 10:33:00)