国债

近日，一路“高歌猛进”的债市遭遇了“急刹车”。4月24日，前期持续走高的债市急转直下，国债期货全线大跌，其中30年期国债期货主力合约收盘大跌1.17%，创出年内第二大单日跌幅也有机构人士表示，尽管目前来看，“资产荒”的整体逻辑未变，但随着近期经济数据稳步回升等利好因素的出现，债市中长期看多的逻辑或受到冲击。未来需要进一步关注政策信号，包括特别国债发行落地阶段人民银行采取的流动性对冲措施力度。(2024-04-29 07:29:00)

随着利率下行至近年来低位，叠加权益市场持续调整，短债基金愈发受到投资者的青睐。今年一季度，除货基外，短债基金成为获增持份额最多的公募品种，增幅达1664.31亿份，其整体规模也站上万亿份大关展望后市，民生证券固收谭逸鸣团队认为，当前宏观经济图景或不支持长端利率突破前低水平，但考虑到经济修复的波浪式运行以及房地产市场仍处于底部修复，利率反弹上行的幅度和风险预计可控。此外，若人民银行开展国债操作，短期内考虑到该行持有国债比例较低，预计将先购入国债，将一定程度缓解供给端和流动性方面的冲击，利好债市。(2024-04-29 07:23:00)

近日，一路“高歌猛进”的债市遭遇了急刹车。4月24日，前期持续走高的债市急转直下，国债期货全线大跌，其中30年期国债期货主力合约收盘下跌1.17%，创出今年以来第二大单日跌幅也有机构人士表示，随着近期PMI增速稳步回升等一系列因素的出现，债市中长期看多的逻辑或受到冲击。未来需要进一步关注政策信号，包括特别国债发行落地阶段央行采取的流动性对冲措施的力度等。(2024-04-28 00:15:00)

港股近期持续上涨，特别是最近一周涨势凌厉，成为其间全球股票市场的最“靓仔”。资金也在布局或回流港股市场，其中包括部分外资，而南下港股通资金在3月和4月明显加大净买入力度，3月以来不到两个月的时间里，南下港股通资金累计净买入港股超过1600亿港元，远超此前的净买入规模。颜招骏认为，港股再杀估值的空间不大，当前估值已处于历史底部，只是估值扩张的条件需要盈利预期改善及美国10年期国债收益率不再上升的配合。目前已看到盈利下修压力放缓，有些板块的盈利甚至在上修，这些公司的估值有条件出现较大修复空间，例如互联网、能源等。(2024-04-27 04:21:00)

A股三大指数集体收涨低空经济概念股掀涨停潮沪指涨0.76%，深证成指涨0.74%，创业板指涨0.7%。成交额接近8000亿，低空经济概念股掀涨停潮，通信、计算机、互联网、软件板块涨幅居前，能源金属板块跌幅居前。央行最新发声：在二级市场买卖国债可以作为流动性管理方式和货币政策工具储备(2024-04-24 15:48:00)

A股三大指数收跌周期股重挫、旅游板块逆市走强沪指跌0.67%，深证成指跌0.43%，创业板指跌0.32%。成交额超8000亿，旅游酒店、航天航空、酿酒行业涨幅居前，贵金属、采掘行业、石油行业、煤炭行业、珠宝首饰等周期板块重挫。财政部：密切关注储蓄国债的供需关系变化和销售情况研究 适当增加发行规模(2024-04-22 15:59:00)

近日，有关“充实货币政策工具箱，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖”的观点，引发了市场热议：财政货币化和央行大放水要来了？事实上，近几年来，市场上时有央行要搞中国版QE的传闻和猜想，将人民银行一项政策与量化宽松政策捆绑在一起，这样的解读此前并不少见。钟林楠认为，国债是财政政策与货币政策的重要交叉部分，央行通过公开市场操作购买国债既可提供流动性稳定市场，为政府融资提供良好的环境，也有助于提升国债流动性，完善国债收益率曲线，是财政与货币加强协同的体现。我国新政策多会遵循“谨慎论证、循序渐进、在实施中完善成熟”的原则，提前筹划试行有助于更好应对未来的新环境。(2024-03-31 00:25:00)

上证指数本周仍徘徊在3000点，距离2007年首次收上3000点，时间已经过去了17年。在过去的17年里，我国GDP增长了近367%，但上证指数却“纹丝不动”。数据是一剂良药，让我们可以看到股市的真面目。正如巴菲特所说的：“投资者需要以一剂解毒剂，在我看来，这解毒剂就是量化分析。(2024-03-31 07:17:00)

A股三大指数收涨：沪指涨逾1%贵金属板块大涨沪指涨1.01%，深证成指涨0.62%，创业板指涨0.63%。成交额超8500亿，贵金属板块大涨，采掘、珠宝首饰、船舶制造、石油板块涨幅居前，游戏、传媒、房地产板块跌幅居前。“中国版QE”要来了？国内外资管机构观点罕见一致：央行购买国债不等同于QE(2024-03-29 15:13:00)

中信证券研报指出，考虑存款降息的时间规律以及银行息差压力和存款定期化的问题，我们认为今年二三季度，市场很可能再度迎来存款利率的新一轮调整，甚至不排除在4月就有相关措施落地的可能。如果存款降息，参考历史经验，可能会推动包括国债利率在内的广谱利率进一步下行；同时，银行理财等低风险资管产品会迎来增量资金，增大债市配置力量。存款利率市场化改革以来，商业银行运用多种方式控制存款利率，从不同渠道引导银行负债端成本有序下行。(2024-03-27 07:49:00)

债市表现“热辣滚烫”，债券型基金持续“吸金”。3月21日，博时基金发布博时上证30年期国债交易型开放式指数证券投资基金基金合同生效公告。“今年债券牛市依然值得期待。”博时上证30年期国债ETF基金经理吕瑞君表示，考虑到年内海外货币政策大概率会转向进入降息通道，海外扰动对国内货币政策的影响有望逐步解除，同时针对当前国内经济仍在修复通道中、实际利率有下行空间、银行净息差压力偏大等多方面因素和背景来看，央行年内进一步下调短端政策利率的可能性仍然存在，如果短端利率得到进一步下行，也将打开长端和超长端利率的下行空间，10年期国债利率也大概率会在短端利率下行后，跟随走低。(2024-03-22 00:34:00)

“两天损失了四十个蛋。”近日，伴随着债市波动，天天基金网等互联网平台上对于“下恐龙蛋”的基金讨论风向转变。在此之前，评论区一片“躺赢”的喜悦气氛。东吴证券认为，整体来看，30年国债ETF是具有长期配置价值的标的，也是弹性较强的债券交易型工具。其票息收入高，但久期更长，对利率变化更敏感，可能在利率波动时波动较大。(2024-03-22 07:25:00)

ETF如火如荼的大发展，从权益蔓延到固收领域！中国基金报记者发现，博时基金宣布，博时上证30年期国债ETF成立，募集金额超48亿元，不仅是今年募集规模最大的债券型ETF，也是继鹏扬中债-30年期国债ETF之后，目前市场上第二只超长期限国债ETF“目前低利率环境下债券的主动管理超额收益减弱，被动投资优势凸显。与此同时，随着个人养老体系的迅速发展和资产配置理念的兴起，特色鲜明的债券被动型产品将成为配置型组合的理想投资工具，FOF、投顾的扩容也将带来更多投资需求(2024-03-21 22:38:00)

美联储或不再加息，历史下A股均获不错收益。12月14日，美联储加息会议维持目标利率，市场交易的降息时间最早为3月，则大概率不再加息。流动性周观察：本周国债收益率为2.34%，环比上周2.44%下降9.7BP，流动性有所放松；中美2年期国债利差为-2.10%，环比上周的-2.27%回升17.3BP，中美利差倒挂持续收窄。本周可观察A股资金，流入端外资大幅流出，新发规模小幅下滑，导致流入端压力增大，但市场回落下ETF流入仍较为可观；流出端压力保持平稳，股权融资压力有所回升。(2023-12-20 08:25:00)

近两年来，市场对ETF的青睐度不断提升。数据显示，截至12月19日，年内ETF总规模增加近3500亿元。值得一提的是，目前待审批的ETF数量多达121只，已审批待发行的有38只，正在发行的有8只，包括各类宽基和主题产品。其中，12月份以来发行规模超过20亿元的有2只，分别是华夏上证基准做市国债ETF和富国深证50ETF，其他包括红利、电信等主题，以及中证2000等宽基产品，发行规模均在10亿元以下。(2023-12-20 00:08:00)

12月8日，野村证券中国首席经济学家、董事总经理陆挺在2023滴水湖新兴金融年度大会“科技创新、智慧金融与协同发展”分论坛上接受上海证券报记者采访时表示，尽管宏观经济未来两到三个季度面临一定的下行压力，但挑战中也存在机会“但是在这么多的挑战之中，我们也要看到机会，2024年是在众多挑战中看到希望的一年。”陆挺表示，“希望”具体体现在以下几个方面：第一，房地产市场明年或迎来出清机会，随着关键问题的解决，房地产市场有望触底反弹；第二，基础设施建设方面，结合今年底增发的国债，再加上明年更加积极的财政政策，基础设施投资的回报将上升；第三，新兴产业的投资方面，中国企业在不断创新，调整产品的布局和供给结构，这也有助于国内经济取得一个新的平衡。(2023-12-11 07:48:00)

海通证券研报指出，10月下旬来美债利率下行，美股表现强劲，而A/H股表现相对偏弱，尤其地产链调整较多。科技具体细分方向上，结合政策导向和技术进展，我们认为科技中可重视以下三个方向：一是财政政策发力下的数字基建，中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，未来财政政策或更加积极，而数字基建作为稳增长和调结构的重要抓手，有望成为政府支出的重点(2023-12-03 07:30:00)

11月新基成立呈现回暖态势。Wind数据显示，截按基金成立日计算，11月新发基金募集份额超1200亿份，相比10月份的545.03亿份，成立规模显著回暖。对于债市，建信基金表示，今年剩下的时间内面临着跨年，国债发行以专项债的发行，资金易紧难松。长端方面，上周地产政策频出，需要持续观察其对经济的提振效果。(2023-11-30 21:45:00)

2023年10月狭义流动性回顾：10月资金利率整体有所收敛，跨月波动进一步放大。节奏上，月初狭义流动性维持相对偏松，银行间质押式回购成交量基本保持在7万亿元附近，月末最低回落至3万亿元以下风险提示：银行间流动性波动超预期、信贷投放力度超预期、央行呵护流动性力度不及预期、海外货币政策超预期。(2023-11-14 07:55:00)

中国人民银行13日发布的数据显示，10月，社会融资规模增量和人民币贷款均呈现同比多增态势。专家表示，10月金融数据反映出我国内需延续恢复态势。东方金诚首席宏观分析师王青认为，货币政策将着重加强与财政政策的协调配合，护航国债增发，降准或大规模续做到期中期借贷便利都是可选项。(2023-11-14 04:32:00)

2023年前三季度国民经济运行情况公布后，多家外资机构近日上调中国经济增长预期，认可中国资本市场投资价值。综合来看，外资机构预期边际好转的原因主要有以下几方面：一是下半年以来中国宏观政策不断加力提效，二是近期经济数据显示中国经济已呈现出企稳回升态势，三是当前A股估值已处于历史低位水平。在债券市场方面，景顺董事总经理、亚太区固定收益主管黄嘉诚表示，中国国债对于境外投资者的吸引力在于分散风险，十年期中国国债收益率从年初至今一直稳定在约2.6%的水平，未来中国国债收益率或短期内保持一段时间的稳健上行趋势(2023-11-05 05:42:00)

白酒涨价潮将至？业内人士这样看华安证券表示，伴随万亿国债增发，一方面有望稳定有效需求、拉动经济实际增长，另一方面也将助增经济预期、提振资本市场信心。白酒作为顺周期的龙头消费板块，将有望长期受益β行情。(2023-11-03 08:10:00)

本周市场利好消息不断，汇金再度出手购买ETF，财政部下发万亿国债，大批上市公司开启回购热潮。盘面上看，上证指数周五收盘重返3000点上方。浙商证券孟维肖等人在10月26日发布的研报中表示，农林牧渔2023年四季度策略为生猪产能加速出清，种业成长空间确立。生猪方面，产能去化加速，把握板块低估值机会。(2023-10-29 00:12:00)

主流宽基指数大幅收跌之下，红利类资产今年逆势上涨。其中红利低波系列指数表现尤为突出，涨幅超过10%。在震荡偏熊市、价值相对占优的市场环境下，红利风格防御属性明显。“其次，从资金资产配置的角度来看，近年来十年期国债收益率不断下行，而红利类资产的股息率呈现上升趋势，相比债券明显更有吸引力。(2023-10-29 01:07:00)

10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过决议，明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元。为何增发国债？增发的国债用于何处？如何精准有效使用资金？水利部规划计划司司长张祥伟表示，本次增发国债，为推进北方河流流域防洪系统治理、整体提升流域洪水防御能力提供了有力资金保障。同时，水利建设吸纳投资大、产业链条长、创造就业机会多，项目将在保障国家水安全、促进民生持续改善、社会预期持续向好、经济运行持续好转等方面发挥重要作用。(2023-10-28 05:42:00)