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中金公司研报指出,判断全球制造业周期重启初现端倪;结合对铜、油的产能动态、供需平衡,以及行业中观的定性定量分析,测算2024年布伦特油价中枢有望达到90美元/桶。关于伦铜,上调2024年目标价到11000美元/吨。风险提示:短期风险关注美国金融或衰退风险;长期风险关注美国是否会陷入通缩。(2024-04-25 07:23:00)
标签: 测算 周期 全球 中枢 宏观 资产 制造业 有望中信证券研报指出,日本央行在3月货币政策会议大幅修改货币政策框架,结束负利率及YCC政策,停止购买ETF和J-REITs,撤销通胀超调承诺,未来将以短端利率为首要政策工具,本次会议决定日元无担保隔夜拆借利率目标区间为0%~0.1%。日本央行已对通胀前景有充分把握,且退出宽松政策未引发市场恐慌。日本通胀及薪资增长可持续性弱于预期;定量测算的稳健性、准确性、有效性与假设考虑的周全性不及预期;日本货币与财政政策紧缩程度超预期;日元波动程度超预期;海外商业前景与风险事件对日企的消极影响超预期;市场情绪超预期或不及预期。(2024-03-20 07:50:00)
标签: 政策 利率 日元 可能 货币政策 货币 预期调研数据被解读称测算数据,带来误会不小。12月19日上午,一则“小作文”在社交平台流传,该“小作文”显示,这轮下跌的直接诱因是三年封闭期的基金打开,基民在赎。此外,中信证券测算,此轮北向资金流出也接近尾声,圣诞节后流出趋势会明显放缓。随着卖压出清,预计市场在岁末年初迎来拐点。(2023-12-20 08:50:00)
标签: 赎回 仓位 出清 市场 证券 测算 拐点华泰证券研报表示,展望2024年,看好供需格局改善、中长期景气上行的航空、油运以及伴随中国电商平台海外扩张带动的跨境物流市场;宏观增速趋缓,资金风险偏好下行,或持续利好基础设施板块,公路、港口的高股息与防御性仍具配置价值。其他子板块中,快递价格竞争或持续,压制单票盈利;机场盈利有望持续修复,但免税不确定性犹存;集运面临大量新船交付压力;铁路客运或有旺季机会。我国民航中长期供需改善的逻辑未变,我们测算24年客运机队相比19年末增长19.2%,CAGR仅为3.6%,并且由于制造商产能受限,实际引进或将更低。(2023-12-06 07:20:00)
标签: 板块 盈利 跨境 中长期 增速 股息 供需 物流2022年4月21日,国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》,正式推出“适合中国国情、政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营”的个人养老金制度,以此来实现对养老保险的补充功能华夏基金认为,虽然受到资本市场波动影响,Y份额整体亏损面较大,但拉长时间看,长期收益仍比较可观。以2013-2022这十年的数据测算,任意时点买入Wind偏股混合型基金指数,持有1个月,盈利的概率不到60%;持有5年以上,盈利的概率达到99.4%。(2023-11-10 13:56:00)
标签: 养老 养老金 个人 持有 稳健 收益 规模近期A股市场震荡调整,机构积极捡拾筹码。多家上市公司近期发布的不定期公告披露了机构最新持仓情况,部分知名基金经理的调仓路径浮出水面。机构对后市相对较为乐观态度已经反映在股票仓位上,据兴业证券测算,主动权益类基金股票仓位维持在高位。具体而言,截至11月3日,普通股票型与偏股混合型基金的平均仓位为83.32%,与10月27日相比,普通股票型与偏股混合型基金平均仓位上升0.36个百分点。(2023-11-09 07:39:00)
标签: 机构 混合 仓位 股票 科技 截至 管理 基金: 广发高端制造股票 广发聚丰 广发科技先锋混合 广发医疗保健股票 中欧时代先锋股票中金研报表示,天然气重卡加速渗透,油气价差拉大下彰显经济性优势。2023年前9月天然气重卡上牌量同比增长3倍至10.7万辆,渗透率达23%。规模效应释放叠加原材料降本,天然气重卡产业链有望量利双升。我们统计得到国六LNG重卡整车价格较柴油重卡高5-10万元,测算得到天然气重卡发动机均价较柴油高2-3万元,主要因为天然气发动机爆压低,排量更大(2023-10-31 07:28:00)
标签: 天然气 天然 发动机 原材 产业链 整车 产业核心观点:AI浪潮下重塑对“底层土壤”算力的高要求,服务器、数据中心等升级迭代均促进作为电子元器件支撑体的PCB需求提质增量,其核心材料为高频高速覆铜板,相应的Dk、Df等性能要求需在生产过程中采用特种树脂、高端硅微粉等原材料来实现,上游材料市场迎快速发展良机。风险提示:下游需求不及预期、行业竞争加剧、涉及公司产能投放进度不及预期风险、市场空间测算偏差风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。(2023-10-27 08:37:00)
标签: 需求 高端 材料 升级 核心 高速国泰君安证券近日研报表示,农业板块方面,总量上移,格局重塑,重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会,头部种企率先获得转基因品种,凭借其优异品种推广实力有望快速提升市占率,推荐具有较强技术实力、拥有转基因先发优势的隆平高科、大北农,推荐荃银高科,受益标的为玉米种子龙头企业丰乐种业、登海种业等。空间:我们看好转基因价格及渗透率,空间有望超预期;我们看好市场化价格:1)转基因确实拥有较好的经济、生态效益,能够提高单产5.6%-11.6%,防虫除草效果分别90%、95%以上;2)前期供需格局向好:目前下游农产品仍处于价格高位,同时品种供给不充分将支撑价格;其次我们也看好转基因渗透率过程:1)我国有种植基础;2)转基因种植是一个不可逆过程;3)参考国外,美国、巴西等国分别在10年/6年左右达峰,故预计我国在5年左右时间达峰。我们也进行了简单敏感性测算,性状方面,表现不同的性状定价分别在6-10元/亩,则理论状态下性状空间达36-60亿元;种子方面,若中性提价50%,则对应种子空间297亿元。(2023-10-19 06:52:00)
标签: 转基因 种业 品种 玉米 种子 渗透率 价格中泰证券研报表示,OLED材料是少数国内有望“后来居上”的新材料。需求端:OLED显示技术商业化至今不足二十年,至今渗透率仍处在快速提升阶段,更大尺寸、更多场景对OLED材料需求更为多元;基于OLED与LCD发光原理的不同,LCD与OLED的上游材料大部分无法通用,因此OLED材料基本属于增量市场,空间广阔;全球显示面板产能向国内转移集聚,对国产OLED材料将产生更大需求。四、风险提示:下游需求不及预期;专利技术法律风险;新显示技术进步超预期;信息更新不及时;统计数据不完整;测算偏差风险。(2023-10-10 07:06:00)
标签: 材料 需求 国产 显示 市场 发展 技术 渗透率中信建投策略陈果9月22日研报表示,本轮北向资金流出幅度已超2022年10月,不及2020年3月。简单测算来看,若继续流出0.4pct至5%,对应约100亿资金流出;若继续流出1.4pct至6%,对应约350亿资金流出展望中长期,外资或已进入“3.0时代”。当前体量下,北向资金累计净流入超过1.8万亿,持股市值接近2.5万亿,未来流入斜率或降低、双向波动或加大。(2023-09-22 07:41:00)
标签: 流出 资金 北向 经济 流入 外资 预期继上周净流出之后,本周股票ETF资金再次转为净流入。据统计,9月19日,股票ETF总份额增加28.62亿份,以区间成交均价测算,净流入资金达45.49亿元。此外,有业内人士认为,今年以来,我国经济恢复向好,市场资金情绪在逐步恢复;同时,促进科技创新的产业政策和举措持续出台,汇聚先进制造、数字经济、绿色低碳等战略性新兴产业的创业板指,有望迎来新一轮中长期发展机遇。(2023-09-21 07:59:00)
标签: 创业 指数 市场 净利 净流入 资金中信证券研报认为,在银行间流动性水位下降的环境下,9月MLF宽幅超额续作与降准同日落地,体现了央行压降银行负债成本、支持信贷投放的决心。我们测算央行降准0.25pcts释放了5500亿元左右的中长期流动性,叠加MLF超额续作的1910亿元,9月15日流动性净投放规模高达7410亿元。(2023-09-18 07:49:00)
标签: 回购 流动性 投放 降息 流动 信贷 回笼震荡市中,机构提高了进攻性。据券商测算,权益类基金已连续三周上调股票仓位。此外,股票私募的仓位也止跌回升。“宏观层面,要关注产成品库存周期对宏观经济的支撑,当下已经开始从主动去库存过渡到被动去库存阶段,未来有望逐步迎来主动补库存周期,可以开始积极关注补库存周期对经济的支撑。”谈及后续关注的行业,中欧盛世成长混合基金经理彭炜表示,一方面,会重点聚焦具有产业趋势的方向,包括人工智能中的算力与应用、储能、半导体、新能源等;另一方面,也会关注稳健型的部分消费类公司,以及处于拐点型机会的生猪养殖行业、与补库存周期相关的细分行业等。(2023-09-11 08:37:00)
标签: 仓位 调研 库存 机构 关注 股票 周期华泰证券研报指出,海外扰动是近期市场调整主因,美元、美债收益率有所反弹,联储加息预期再度升温,压制全球风险资产偏好,但近期美国就业/薪酬数据边际回落、测算居民超储余量有限,反映其经济韧性支撑力有所弱化,而A股自8月底政策组合拳推出后风险偏好已逐步修复,下行风险显著降低,综合来看当前或处于国内基本面预期底部和海外基本面预期顶部的最后角力期,短期市场或偏震荡运行。基于基本面及市场微观资金面改善,当前市场下行风险明显减小,但受美元、美债因素扰动,短期市场或偏震荡运行,行业轮动速度较快,华为主题为近期热点但资金容量偏小,新主线或从中期困境反转品种中筛选:第一层考虑今年盈利预期切换交易或提前,筛选23H1盈利增速较23Q1跌幅较深的潜在反转品种,第二层分两类,顺周期品类里筛选供给侧压力不大的品种,建材/MDI/小金属/工业金属/钢铁占优,成长品类里筛选不依赖总量经济强复苏、先行指标向好的品种,为电子/医药/军工,第三层考虑资金存量博弈仍存,在前述品种中负向剔除筹码压力较大的品种,得到建材/MDI/小金属/电子/医药。(2023-09-11 07:40:00)
标签: 预期 反转 市场 基本面 品种 扰动 筛选 风险中泰证券指出,水泥行业在需求退潮后竞争加剧,价格快速下行,行业内大量企业或已难以实现盈利,板块及龙头企业PB估值水平亦处于历史低位。我们认为当前水泥板块已经进入到了阶段性的周期底部,估值历史低位和龙头较高分红比例在当前时点下提供了较强的安全边际,而政策暖风及后续持续性落地望推动板块及龙头估值+业绩的修复。风险提示:市场需求波动风险、供给侧约束放松风险、原燃料价格大涨风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险、数据结果测算偏差风险。(2023-08-11 00:27:00)
标签: 水泥 板块 估值 行业 龙头 需求 风险 盈利近日部分量化私募机构开始频繁调研上市公司,并进一步布局主观类产品。第三方数据显示,截至7月20日,7月以来私募机构合计调研上市公司数量近1400家,其中量化私募身影频现。上述人士表示,按照目前A股的市场容量和交易量来测算,量化规模已逼近合适的区间上限,且近年来整体超额收益率不断衰减,行业规模增速将逐步放缓,“跨界”布局主观产品不失为一条当前量化私募寻求更高收益的新渠道。(2023-07-27 05:40:00)
标签: 量化 调研 收益 收益率 数据 产品 上市公司中金公司研报认为,经济性是催生装机快速增长的源动力,早年补贴政策的周期变化从收益端影响经济性,进而影响装机端周期变化,而近年系统成本下降甚至实现平价后,需求潜力被快速激发。当前从渗透率角度看,主要市场经历装机高增后距离需求见顶仍有较长距离,尤其储能渗透率仍在低位,潜在增长空间充足。欧洲市场我们认为在终端电价主导下需求增速或回落,但对于用户而言配置光储系统仍具经济性,我们测算德国当前7kw光伏/7kw光伏+7kwh储能/10kw光伏/10kw光伏+10kwh储能四种方案的投资回收期约为7.2/8.0/8.2/10.3年,仍处历史较好水平。欧洲市场相对分散,各国表现或有分化,其中德国、奥地利等市场占比高且增速快;美国市场在政策主导下用户侧储能迎来发展机遇,净计量向净计费的转向以及分时电价的普及有望驱动配储率进一步上行;其他市场中我们看好澳洲配储率提升、中国工商储放量以及南非户储的“从0到1”,传统与新兴市场有望呈现多点开花的格局,带动分布式光储尤其是储能端需求长期向好。(2023-07-27 07:34:00)
标签: 储能 市场 装机 需求 渗透率 电价 增速中金公司研报认为,当前航空股股价整体仍处于底部位置,利空因素基本释放完毕,暑运带动景气上行,航空公司2023年三季度盈利有望远超2019年同期水平,航空股有望迎来盈利和估值的双重修复。建议积极把握底部布局机会。测算具有一定主观性。本报告对于未来航空公司盈利的测算具有一定的主观性,或与实际值存在偏差。(2023-07-21 07:53:00)
标签: 股价 疫情 航空 恢复 水平 国际 盈利华泰证券指出,我国化工品除直接出口,亦伴随下游制品大量出口,据测算,代表性品种18-22年直接出口量占比多数介于0%~20%,而考虑下游出口后,多数产品出口敞口高于直接出口20-30pct,出口敞口较高的品种,需求受国内地产偏弱的影响可弱化。近年来国内化工品对印度、俄罗斯、越南等国家的出口整体保持增长态势,亚非拉国家亦是中国企业“出海”和出口的重要目的地,“一带一路”不断带动出口新格局。中长期而言,我们认为国内化工企业依托能源成本、规模、基础设施、专业化劳动力、上下游配套等优势,具备全球竞争优势的品种如异氰酸酯、聚酯、有机硅、钛白粉等的全球份额有望持续提升,把握优质头部企业的投资机遇。(2023-07-17 07:17:00)
标签: 出口 化工品 化工 品种 需求 全球 优势 内需我国储能进入新的发展阶段,工商储迎来发展元年。目前全球能源供需格局进入调整阶段,越来越多的国家将储能列为加速其清洁能源转型的必选项。风险提示:宏观经济波动风险;原材料价格波动风险;新业务进展不及预期风险;订单不及预期风险;市场竞争激烈风险;行业规模测算风险;研报使用的信息更新不及时的风险等。(2023-07-06 07:51:00)
标签: 储能 工商 风险 园区 成本 能源 市场 经济A股市场从6月19日开始的调整也波及了部分股票ETF。上周,资金流出ETF的现象引起关注,股票型ETF总份额减少60.96亿份,以区间收盘均价粗略测算,净流出资金达到81.74亿元。展望未来,在监管层“加快推动ETF产品创新发展”的指引下,包括股票ETF在内的ETF产品创新会不断加快,ETF期权品种覆盖面持续扩大,支持国家重大战略布局的行业主题类ETF实现快速发展,跨境ETF进一步打通全球各个市场。同时,ETF投资的便利性、投资ETF的获得感将进一步显现,投资者投资ETF也将保持一定热度。(2023-06-28 01:10:00)
标签: 股票 投资 资金 指数 投资者 期权 产品 主题中金公司指出,预计下半年光伏玻璃呈现单月供应紧张情况,价格上涨叠加成本下行共同助力盈利能力修复,行业景气度向上以及玻璃厂商利润修复支撑板块估值上移。全文如下中金:成本下行、供需改善推动光伏玻璃盈利修复中金研究我们预计下半年光伏玻璃呈现单月供应紧张情况,价格上涨叠加成本下行共同助力盈利能力修复,行业景气度向上以及玻璃厂商利润修复支撑板块估值上移。盈利能力:成本端压力持续减轻,价格企稳推动光伏玻璃盈利修复。成本方面,根据纯碱、石英砂、天然气价格变动,我们测算发现1-5月光伏玻璃成本持续下降,我们认为目前天然气及超白石英砂价格已恢复到相对合理区间,若无超预期事件发生,短期内价格调整空间较小,唯有重碱价格目前仍高于正常水平,依然存在下降空间(2023-06-27 07:38:00)
标签: 玻璃 价格 修复 单月 盈利 成本 下行 情况刚刚过去的端午假期,文旅消费市场亮点纷呈:文化和旅游部数据中心综合测算,国内旅游出游1.06亿人次,同比增长32.3%,按可比口径恢复至2019年同期的112.8%。我国经济韧性强、潜力大、活力足,最终消费占GDP的比重与欧美发达国家相比,仍有很大提升空间。当前,我国居民消费正在向“从有到好”升级,牢牢把握持续扩大消费具有的诸多有利因素,我国消费增长态势将继续保持下去,也将为中国式现代化提供更大动力。(2023-06-26 05:44:00)
标签: 消费 扩大 恢复 我国 市场 居民 增长 升级如何准确跟踪煤炭产量:2022年前商品煤、2023年后原煤2022年全国原煤产量增长10.5%至45.6亿吨、最大下游火电发电量仅增长1.4%,但煤价年初到年末上涨49%、年内最高涨幅达111%,这尤其让人费解。我们认为,这主要是原煤产量是各煤企月度自己上报的数,在保供的大背景下,容易被报高,而商品煤是年度最终销售的数,因而相对真实。2023年全国煤炭产量增量预计超40%来自新疆,但是新疆煤存在运力和成本双重瓶颈,这增加了全国煤炭扩产的变数;我们测算秦皇岛港5500大卡动力煤价格低于722元/吨时,疆煤外运将出现明显减量,23/6/19为810元/吨;大型企业可能自发性控产,例如中国神华煤炭产量2022年3.13亿吨,但是2023年计划3.09亿吨、2024-2025年计划3亿吨左右。(2023-06-22 08:54:00)
标签: 产量 煤炭 全国 煤价 增长 扩产