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[导读]:本栏认为，投资股市还是要理性，对于上市公司的利润也要辩证地看待，本栏比较崇尚谨慎的估值，例如这种意外的收入要谨慎计入市盈率计算队列，但意外的亏损却应该计入市盈率亏损队列，因为一家上市公司出现了炒房炒股亏损，并不代表次年它会收手，还有较大的概率会继续投资，希望能够弥补亏损，但最后很可能是越亏越多，所以本栏认为，对于意外的亏损，应全部计入市盈率计算队列，历史上因为重大投资亏损导致一家好企业一蹶不振的例子并不少见，谨慎地估值并没有坏处。
香飘飘三季报净利同比大幅增长，但其中部分依靠投资收益，这样的业绩增长给投资者一种不太踏实的感觉。事实上，类似香飘飘这样的公司不在少数，那么它们应该如何估值呢？
首先，投资者要承认，投资收益也是收益，也是增加了股东价值，投资收益多了肯定不是坏事，但唯一的问题是，投资收益要不要也计算到市盈率当中。如果某家公司一年内炒股赚了5000万元，若按照20倍市盈率计算，公司市值应该提高10亿元，如果每年都能有5000万元的炒股收益，那这种计算方式并没有问题，就怕今年有明年无，那么投资者根据这样的投资收益市盈率去高价买入股票，被套的风险就会很大。
如何来区分投资收益的种类？本栏认为可以分为两类：一种是一过性的投资收益，一种是日常性的投资收益。先看日常性的，假如某公司买入了中国平安1%的股票，每年都能获得稳定的现金分红，然后中国平安也按照稳定的斜率股价上涨，并且每年股价上涨之后的市盈率都差不多，那么对于这样获得的投资收益，投 ... 网页链接