新格局

受益于宏观数据改善等因素，近期A股走出一波反弹行情。部分新成立的权益基金抓住机遇迅速建仓，已斩获不俗的收益。摩根士丹利基金指出，尽管市场过去一个多月出现较大的反弹，但北向资金和绝对收益者仓位回补对市场起到了很好的支撑。后续看影响市场的因素较为复杂，市场有可能延续近几日的格局，结构性机会依然突出，红利品种经历了回调之后性价比提升，算力等高景气板块、资源品等也值得看好。(2024-03-20 00:11:00)

市场震荡行情下，今年以来新基金发行明显降温，整体发行份额创2019年以来新低，平均发行份额则已创历史新低。富国基金星投顾发布的《2024年A股市场策略与展望》显示，从2023过渡到2024，三大A股核心驱动将显著改变。首先，上市公司盈利有望筑底反弹，逐渐走向低幅度修复通道；其次，中美货币政策有望走向共振，流动性维持宽松格局；第三，由于政策定力与张力并举，美债、美元对A股的影响有望逆转，风险偏好有望迎来积极改善的窗口期。(2023-12-14 07:24:00)

市场震荡行情下，今年新基金发行明显降温，整体发行份额创2019年以来新低，8.59亿份的平均发行份额也创下历史新低。富国基金星投顾发布的《2024年A股市场策略与展望》显示，从2023年过渡到2024年，三大A股核心驱动将显著改变。首先，上市公司盈利有望筑底反弹，逐渐走向低幅度修复通道；其次，中美货币政策有望走向共振，流动性维持宽松格局；第三，由于政策定力与张力并举，美债、美元对A股的影响有望逆转，风险偏好有望迎来积极改善的窗口期。(2023-12-11 07:17:00)

华泰证券研报表示，展望2024年，看好供需格局改善、中长期景气上行的航空、油运以及伴随中国电商平台海外扩张带动的跨境物流市场；宏观增速趋缓，资金风险偏好下行，或持续利好基础设施板块，公路、港口的高股息与防御性仍具配置价值。其他子板块中，快递价格竞争或持续，压制单票盈利；机场盈利有望持续修复，但免税不确定性犹存；集运面临大量新船交付压力；铁路客运或有旺季机会。我国民航中长期供需改善的逻辑未变，我们测算24年客运机队相比19年末增长19.2%，CAGR仅为3.6%，并且由于制造商产能受限，实际引进或将更低。(2023-12-06 07:20:00)

造车新势力11月份销量数据如期而至。临近年关，各大汽车厂商都在PK“谁更卷”，他们拼的不仅是造车的速度，还有交付的速度、公布“成绩单”的速度。虽然相比以往，造车难度下降，但汽车正向着“新四化”发展，因此跨界造车也并非易事，想造出一辆与众不同的好车则更是挑战。跨界造车不仅需要资金，更需要技术、人才、品牌等方面的积累。(2023-12-03 08:28:00)

A股“新投资范式”：美债利率higherforlonger，中债利率lowerforlonger。新范式的背后是海外特殊性+国内特殊性。中资股启航，择优供需格局优化的成长复苏资产。23年A股新投资范式确立：美债利率higher for longer，中债利率lower for longer。(2023-12-03 14:30:00)

今年以来，公募基金市场整体发展趋缓，新基金募集能力偏弱，与之形成鲜明对比的是，ETF的份额和规模一路“狂飙”，新发基金数量同比大增，成为年内基金业“最亮的星”。柳军认为，随着ETF市场的竞争格局愈发激烈，公募机构若在ETF领域加快布局，首先需要紧跟市场发展动态，倾听市场需求，敢于投入、创新，开发优质且差异化的产品；同时，要在目前存量产品中挖掘潜力，从整体产品线布局中系统性地优化和完善结构，提升产品竞争力。(2023-12-01 00:10:00)

中秋国庆假期已步入半程。商务部消息显示，假期前三天，全国消费市场人气旺盛、活力十足，重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长8.3%。结构上，蒋丽丝比较看好以下几个方向：一是新消费群体的需求、消费新趋势等；二是因竞争格局优化或者战略调整，使ROE进入上升通道的板块和个股；三是高分红、高股息板块；四是K型复苏的高端消费和大众性价比消费。(2023-10-04 00:06:00)

9月27日，华夏基金董事、投资经理景然表示，当前市场所处位置和估值水平已相对偏低，市场投资机会大于风险。景然说，未来重点关注两条主线，一是前期率先实现产能出清或供给格局改善的领域，在经济企稳改善时可能有更高的盈利增长弹性，如上游资源行业中的油气、贵金属和铝，以及传统制造中的汽车零部件、商用车和航海装备等细分行业。二是随着市场风险偏好改善，以及国内在科技创新领域突破或者人工智能取得新的进展，半导体、通信设备和办公软件板块的周期拐点可能和技术进步共振，带来较好的投资机会。(2023-09-28 06:05:00)

数据显示，截至9月25日，9月以来券商累计调研819只个股，环比增长约45%。值得一提的是，随着近段时间黄金珠宝需求热度升高，周大生、潮宏基、菜百股份等个股受到券商关注，在调研中黄金市场销售情况、产品布局、未来市场需求等多方面问题频频被追问行业配置方面，李求索建议，以政策引领为主线，兼顾科技成长细分领域，重点关注三条主线：一是受益于地产政策边际变化、基本面修复空间和弹性比较大的地产链相关行业，以及部分需求好转、库存和产能等供给格局改善、具备较强业绩弹性的领域也值得关注，例如白酒、白色家电等；二是与国内宏观关联度不高、股息率高且具备优质现金流的领域，尤其是受益“一带一路”倡议和“国企估值重塑”等的建筑、油气和电信央企；三是顺应新技术、新趋势且存在产业催化的科技成长细分领域。(2023-09-26 00:16:00)

中信建投研报表示，上海数据要素政策落地，短期内数据要素产业或迎密集的政策刺激，板块性机会可期。AI之外，数据要素也将贡献新的算力需求。宏观经济下行风险：计算机行业下游涉及千行百业，宏观经济下行压力下，行业IT支出不及预期将直接影响计算机行业需求；国内疫情反复风险：计算机多数公司业务实施和签单等需要到场服务，若人员复阳情况增加，将直接影响公司业务开展；行业竞争加剧：计算机行业需求较为确定，但供给端竞争加剧或将导致行业格局发生变化；国际环境变化影响。(2023-08-22 07:29:00)

中信建投程似骐7月24日研报表示，乘用车板块阶段性调整，景气度持续超预期自主品牌价格持续发力，智能驾驶用户群体扩容。2023年主机厂计划推出的新车型仍将集中在新能源，自主品牌新能源车型将占据绝对主力，其中插电混动新车型成为长城、吉利、长安等强势自主发力重点，纯电动新车型成蔚小理、极氪等新势力供给主力。行业景气不及预期；行业竞争格局恶化；客户拓展及新项目量产进度不及预期。(2023-07-24 07:28:00)

近日，公募基金二季报进入密集披露期，多位百亿基金经理最新调仓浮出水面。二季度以来，A股市场呈现震荡格局，以计算机、通讯和传媒为代表的成长股占优。“我们看好生成式人工智能引领的新一轮产业革命。下半年，生成式人工智能服务管理办法等政策文件及配套措施有望落地，我国科技公司的大模型有望服务广大消费者和企业客户，围绕大模型的各类应用创新浪潮有望开启，相关创新产品有望在三四季度落地，部分领先企业的AI产品有望开始兑现收益(2023-07-21 07:20:00)

华泰证券指出，我国化工品除直接出口，亦伴随下游制品大量出口，据测算，代表性品种18-22年直接出口量占比多数介于0%~20%，而考虑下游出口后，多数产品出口敞口高于直接出口20-30pct，出口敞口较高的品种，需求受国内地产偏弱的影响可弱化。近年来国内化工品对印度、俄罗斯、越南等国家的出口整体保持增长态势，亚非拉国家亦是中国企业“出海”和出口的重要目的地，“一带一路”不断带动出口新格局。中长期而言，我们认为国内化工企业依托能源成本、规模、基础设施、专业化劳动力、上下游配套等优势，具备全球竞争优势的品种如异氰酸酯、聚酯、有机硅、钛白粉等的全球份额有望持续提升，把握优质头部企业的投资机遇。(2023-07-17 07:17:00)

嘉宾介绍，张晓泉，现任平安基金研究中心研究执行总经理年内AI概念爆发，是否将成为后续投资主线？数字经济产业化可期？下半年国内经济复苏力度如何？新一轮刺激政策在路上除此之外，国内高端制造业出海也值得重视。我们国内在做制造业的转型升级，打造高质量发展的新格局，而这些高端制造业产品能否改变我们的出口结构，高技术附加值的产品能不能逐渐出海，是值得去研究的方向，这其中一个典型的行业是汽车零配件的全球配套。(2023-07-14 00:17:00)

我国储能进入新的发展阶段，工商储迎来发展元年。目前全球能源供需格局进入调整阶段，越来越多的国家将储能列为加速其清洁能源转型的必选项。风险提示：宏观经济波动风险；原材料价格波动风险；新业务进展不及预期风险；订单不及预期风险；市场竞争激烈风险；行业规模测算风险；研报使用的信息更新不及时的风险等。(2023-07-06 07:51:00)

AIGC概念指数日K线图张大伟制图周二，A股三大指数集体收涨。截至收盘，上证综指报3233.67点，上涨0.15%；深证成指报10955.96点，上涨0.76%；创业板指报2166.96点，上涨0.68%。沪深两市成交总额9423亿元，较前一交易日减少231亿元。中金公司认为，A股上市公司盈利修复或将延续，指数仍具备一定上行空间，中期市场机会大于风险。投资者可以关注三条主线：一是顺应新技术、新产业、新趋势的偏成长领域，尤其是人工智能和数字经济等科技成长赛道；二是需求好转或库存和产能等供给格局改善、具备较大业绩弹性的领域，如白酒、白色家电、珠宝首饰等；三是股息率高且具备优质现金流的行业。(2023-06-14 07:10:00)

医药新基金随批随发的现象显示，基金公司正在抢夺关键的建仓机会。随着多只医药主题基金准备入市抄底，经历两年长期调整的医药行业正成为基金经理布局的关键领域。创金合信基金经理毛丁丁认为，医药板块在未来仍然将维持分化的格局，重点在于找寻其中结构性的机会，依旧将关注重点置于创新型器械、创新药、CXO等长期成长特征更为显著，且受政策影响更小的领域(2023-06-09 00:19:00)

6月6日，人民币汇率相对美元进一步贬值，离岸汇率跌破7.13关口。5月以来，美元兑人民币汇率贬值，连续突破7.0和7.1关口，呈现明显走弱趋势。夏俊杰表示，对于国内的“淘金者”，互联网大厂仍然是最具实力的玩家，但旧的格局即将被打破，颠覆和被颠覆会成为行业新的常态，这背后考验的是每家公司的战略定力、企业文化以及护城河。期待优秀企业的二次腾飞。(2023-06-07 09:52:00)

中信证券指出，随着新能源汽车上半年车企价格战、补贴退坡影响逐步趋弱，国内新能源汽车车市有望在2023年下半年企稳。板块中上游锂电池及电池材料环节进入稳定增长阶段，各环节格局基本形成，龙头地位持续稳固，中上游环节建议关注4680电池、磷酸锰铁锂、复合集流体、钠电池、一体化压铸等降本增效的创新技术。行业电气化、智能化成长趋势明确，当前行业估值处于历史低位，具备配置价值。重点关注具备新技术、成本优势的龙头企业，同时建议关注充电桩、储能、机器人等新应用场景带来的投资机会(2023-06-01 07:40:00)

在全球经济的新格局下，中国经济向高质量发展转变，人工智能等新技术给人类带来新的挑战和机遇。(2023-05-22 00:00:00)

中信建投证券研报认为，目前军工行业处于板块估值、业绩增速以及资金配置三重底部区间，具备显著投资价值，随着新一轮的景气上行和产能扩张，行业有望重回上升通道，预计二季度下旬板块出现拐点。推荐细分赛道龙头公司，首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注军贸、国改受益标的。军工行业中上游盈利能力优势明显，2022军工上游与中游净利率分别为20.46%、7.40%，毛利率分别为40.54%、26.46%，ROE分别为13.18%、4.91%，中上游公司竞争格局更趋稳定，形成几大头部公司差异化竞争态势，同时中上游规模效应较为明显，毛利率相对稳定(2023-05-16 07:11:00)

5月12日，随着2022年广州统计公报出炉，四座一线城市最新人口数据均已公布。截至2022年末，广州常住人口为1873.41万人，对比上年末数据，减少7.65万人。面对新的人口格局，城市也需要转变思路。就在5月10日，深圳市委常委会召开会议，特别提出要认识、适应、引领人口发展新常态，系统研究如何更好保持适度生育水平和人口规模，以人口高质量发展支撑和推动城市高质量发展。(2023-05-14 07:57:00)

中信证券最新研报表示，预计2023年开始客车行业将迎来周期向上的阶段，国内旅游客车+电动公交车替换需求，海外疫后修复+电动化渗透率提升，我们预计本轮增长将至少是3年的时间维度。国内企业在电动化优势明显，已通过三电技术、“一国一策”的打法、销售和服务的强力保障，建立了良好的品牌力，未来几年海外市场将是企业实现新一轮增长的重要抓手。客车市场回暖不及预期；海外新能源客车渗透率不及预期；竞争格局加剧；电池价格下降不及预期。(2023-05-10 08:03:00)

刘元瑞表示，为更好服务新格局下私募行业发展，长江证券矢志成为连接实体经济和资本市场的桥梁，坚持以“服务实体经济发展、服务客户财富增长”为出发点，全面升级服务模式，打造长江特色，围绕“零售、机构、企业”三类客户和“财富、机构、投行、自营、资管、国际”六大业务，推动业务突破与创新，致力于成为有特色的现代化投资银行(2023-05-05 00:00:00)