防御

中信证券研报认为，今年三季度，资本市场整体表现承压，而受益于稳经济政策持续加码和推进落地，银行经营环境明显改善，叠加板块估值已处于历史低位，银行板块相对市场体现了一定的防御属性，当季板块的主动型基金持仓比例也小幅回升。展望后续，政策环境乐观背景下，经济预期和银行业经营均有望步入改善通道，机构持仓占比仍有提升空间。今年三季度，资本市场整体表现承压，而受益于稳经济政策持续加码和推进落地，银行经营环境明显改善，叠加板块估值已处于历史低位，银行板块相对市场体现了一定的防御属性，当季板块的主动型基金持仓比例也小幅回升(2022-10-28 07:56:00)

国泰江源优势精选基金经理郑有为展望，“整个三季度我会延续偏进攻、积极的心态。在这个阶段里，我会在均衡投资的基础上，把防御性底仓比例稍微降低一点，核心仓位配置偏进攻的品种，去争取获得超额收益(2022-10-24 00:00:00)

“我们判断前期调整较多的大消费将有一定防御属性。”平安基金表示，长期来看，消费、医药、新能源以及科技行业中的核心资产仍将是基金长期看好并关注的市场主线。(2022-10-20 00:00:00)

“我们判断前期调整较多的大消费将有一定防御属性。”平安基金表示，长期来看，消费、医药、新能源以及科技行业中的核心资产仍将是基金长期看好并关注的市场主线。(2022-10-20 00:00:00)

上市公司的三季报或成为基金经理的业绩催化剂。券商中国记者注意到，业绩惊艳并超预期的上市公司三季报中，频频现身明星基金经理的身影，一些名不见经传的冷门赛道更成为明星基金慧眼识珠的关键“我们判断前期调整较多的大消费将有一定防御属性。”平安基金表示，长期来看，消费、医药、新能源以及科技行业中的核心资产仍将是基金长期看好并关注的市场主线。(2022-10-20 07:53:00)

红利指数基金业绩分化。红利策略因高股息、低波动的特点属于长期资产配置的工具，而红利基金适合价值风格的市场行情，可以说是偏防御的策略。经中证指数公司测算，修订后指数的年化收益将由原来的9.3%提升至10.2%。同时，新的指数方案通过对小市值股票的权重限制将增强指数整体的流动性和容量。(2022-10-16 07:20:00)

随着美联储的持续加息以及对经济下行的担忧，全球股市大幅下跌，A股亦出现震荡调整，私募基金也开启防御模式，不少私募提前减仓规避市场下跌。私募排排网数据显示，截至9月16日，股票私募仓位指数为79.60%，时隔四周后再度跌破80%关口；百亿私募更是大幅减仓，仓位指数降至76.08%，较上周大幅下降了4.62%。“目前A股大部分公司的估值不断承压，主要是在宏观背景下没有看到明显的转向时，资金持续离场观望，因此估值已经处于历史的底部区域，向下空间相对有限，而如果一旦新的宏观预期出现，可能存在较大的向上弹性，目前市场的仓位水平较低，拿着现金的人可能比拿着股票的人要多了。”梁文杰说。(2022-09-29 07:42:00)

随着美联储持续加息以及对经济下行的担忧，全球股市大幅下跌，A股亦出现震荡调整，私募基金也开启防御模式，不少私募提前减仓规避市场回调。“目前A股大部分公司的估值不断承压，主要是在宏观背景下没有看到明显的转向时，资金持续离场观望。因此，估值已经处于历史的底部区域，向下空间相对有限。(2022-09-27 04:30:00)

十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下：中信证券：左侧信号初步显现，右侧时机仍需等待国内外宏观因素是市场情绪低迷的主要因素，短期市场调整既不是杠杆止损和产品赎回导致受迫性卖出的结果，也不是基本面和政策因素出现了方向性的变化，而是市场缺乏资金和共识的环境下，投资者拥挤的防御性交易在低迷的成交下放大了市场波动。综合考虑行业近期表现、资金动向、估值及流动性，中邮证券短期重点看好：(2022-09-26 00:30:00)

多重消息引发A股放量下跌，影响有多大？A股周四放量下跌，成长赛道出现较大回撤。其中，光伏、储能、电动车等新能源板块跌幅较大，金融地产等防御性板块涨幅领先。往后看，前海开源基金认为，短期内市场大概率仍将以震荡为主，风格上继续收敛，消费、地产有望取得阶段性的相对收益。(2022-09-16 07:44:00)

受美联储加息预期升温、欧美股市剧烈动荡等因素影响，A股市场波动幅度增加。多家一线私募机构表示，预计在9月底之前，市场在指数层面仍会维持震荡盘整格局，市场运行主线可能趋于均衡濮元恺表示，当前A股市场呈现出量能萎缩、震荡磨底等特征，因此会重点关注防御属性较高的避险资产，包括足够优质的成长股、受益于宽信用的银行股和地产股，以及自身具有天然防御属性的农业股、军工股等。他建议，在指数震荡磨底的背景下，组合布局相对均衡，可能会更好适应当下的市场环境。(2022-09-15 05:02:00)

受美联储强势加息预期升温、欧美股市剧烈动荡等因素影响，本周以来A股市场剧烈波动。多家一线私募机构表示，预计在9月末之前，市场在指数层面仍会保持震荡盘整格局，但市场运行主线可能会趋于均衡濮元恺表示，当前A股呈现出量能萎缩、震荡磨底两大特征，因此会重点关注防御属性较高的避险资产，包括足够优质的成长股、受益于宽信用的银行股和地产股，以及自身具有天然防御属性的农业股、军工股等。该私募人士建议，在指数持续震荡磨底的背景下，组合布局相对均衡，可能会更好适应当下的市场环境。(2022-09-15 12:16:00)

新能源火了数载，旧能源也于今年再度“老树开花”。上半年业绩较好的基金中，有相当比例都配置了油气、煤炭等板块，煤炭类ETF涨幅更是高居ETF基金榜首并遥遥领先，QDII则被油气类基金霸榜万家基金黄海表示，通胀依然是当下全球经济最重要的主题，能源等上游资源品的估值仍有提升的空间。总之，仍判断当前环境下价值股的性价比较高，是接下来主要的配置方向，同时黄海表示未来也可能阶段性地持有部分现金来防御市场波动。(2022-09-06 08:10:00)

这种背景下，随着市场继续往上面走，它面临的震荡也会越来越多，操作难度也会加大，市场很难达到大牛市那种特别狂热的状态。而券商往往是在狂热状态时表现得最好。(2022-08-31 00:00:00)

山西证券认为，A股长期看有收获结构性行情的基础，但受流动性和企业盈利边际尚难改善的影响，A股中期大概率仍处于调整阶段。山西证券也同样建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头。(2022-08-30 00:00:00)

8月2日，港股市场表现低迷。个股方面，腾讯控股盘中一度跌近4%至288港元，股价创2019年1月以来新低，收盘下跌1.54%报295港元。不过，南向资金开始大举“抄底”部分个股。平安证券预计，港股后续走势将先抑后扬。当前布局需兼顾景气确定性与估值弹性，建议重点关注三大板块：高景气确定性板块，主要是新能源领域的风电、光伏与新能源车电池设备等；强防御属性板块，主要包括电讯业、公用事业等；高弹性板块，主要是大消费领域。(2022-08-03 00:27:00)

他还表示，“稳中求进”仍是未来投资操作的主旋律，组合层面仍将保持多元化、分散化的配置，为短期波动做好防御准备。其中，权益仓位将维持中性水平，进可攻退可守，组合风格保持相对均衡；固收方面，维持中短久期票息策略基金的配置，随收益率上行久期相机抉择。(2022-07-25 00:00:00)

而万家基金副总经理、投资总监、基金经理黄海则强调，我们保持审慎乐观的态度，国内经济的复苏还会面临着疫情的反复和海外经济的不确定性，通胀的压力也会进一步地压缩国内流动性边际宽松的空间。总之，我们认为A股市场仍存有结构性的机会，当前价值股的性价比较高，是组合中主要的配置方向，同时也可能阶段性地持有部分现金来防御市场波动。(2022-07-24 00:00:00)

当前，大盘持续保持高位震荡走势，内外多因素的扰动下，市场在等待业绩、政策、美联储加息等诸多预期的尘埃落定，在此情况下，机构仍将加快调仓速度，资金也难以形成合力，各自为战。短期大盘盘中还有回调要求，但成交量重新过万亿，量能有所释放，周三缺口回补，消除了后市隐患，短线进一步回调空间有限，技术上有望绕半年线蓄势整理。昨北上资金净流出27.52亿，其中深市净流出13.46亿，沪市净流出14.07以，北上资金当前流入、流出态势与大盘走势较为一致，交易风格也趋于短线化，这说明在全球经济衰退风险的压制下，外资也难以保持长线投资的投资风格，这也进一步加大了当前A股的投资难度，短期内我们仍认为，防御重于进攻，不追高，不杀跌。操作上，轻指数、重个股，关注传媒、军工等低位板块及TMT、能源、有色、新材料、输变电设备、农林牧渔、底部二线蓝筹股，回避股价较高的高估值题材股及垃圾股。(2022-07-22 07:36:00)

记者也注意到，截至目前，年内取得较高收益的基金经理中，有名的基金经理并不多。高云鹏认为，这与市场风格有很大关系。(2022-07-18 00:00:00)

截至7月15日，年内已有四百多只主动权益基金成功回本，一些基金在上半年动荡的权益市场始终保持领先，另一些基金则实现了收益反转。与前几年偏成长的风格不同，今年上半年，保持防御风格的基金经理成为权益市场“最靓的仔”；而前些年名声大噪的成长型基金经理，大部分表现却并不理想，几位重仓TMT的知名基金经理甚至在年内收益的排名中位列倒数，足见市场风格对基金业绩影响深远。在伍彦妮看来，很多产品亏损是因为基民进场的时点就在高位，或者持有的时间太短。选择一个能长期持有的基金是很有必要的，对于容易“拿不住”的基民来说，可以考虑买一些风格较为平稳的基金，或者定开型基金、持有期基金(2022-07-18 07:49:00)

他表示， 看好一些疫情受影响比较严重的复苏板块，包括免税、啤酒，这两个板块具有品牌防御性，风险小。即使疫情持续时间再长一点，它们自身也能抵抗这种风险。(2022-06-10 00:00:00)

今年以来，在稳增长政策背景下，聚焦于煤炭、房地产和银行等方向的红利指数表现强势。截至5月25日，上证红利指数今年以来上涨1.11%，中证红利指数下跌3.43%，均强于同期A股主要股指表现，相关基金业绩表现不俗华泰柏瑞基金指出，红利策略的特点兼具防御和进攻属性。防御属性方面，随着资管新规的实施，刚兑逐渐打破，无风险利率处于下行区间，红利策略高股息、低波动的特点，适合作为长期资产配置的工具(2022-05-26 06:30:00)

近两周A股震荡反弹为主，成交量变化不明显，场内融资没有出现明显增加，行情仍然是以存量资金博弈为主，修复前期大幅度下行后的股价结构。A股中共有4200家个股上涨，仅有440家个股下跌，看似涨跌比例很高，但实际上多数个股的涨幅不大，盘面分化十分明显，电气设备、通用机械、有色金属、仓储物流等行业表现较强。综上所述，存量博弈反弹应重点关注交易性机会，特别是个股的交易性机会。操作方面，汰弱留强，谨慎防御为主，重点关注政策导向、超前建设、国产替代以及四低板块，短线操作经验丰富的投资者可以选择一些短期极度超跌的个股赌一赌反弹，不宜恋战。(2022-05-22 09:08:00)

受市场情绪回暖等因素影响，上周A股探底回升。在此背景下，来自私募业的最新调查结果显示，对5月A股市场的表现，私募基金经理投资信心指数一举创出16个月来的新高。聚鸣投资董事长、投资总监刘晓龙认为，从长期维度来看，未来两年取得正收益的可能性非常高。短中期内将不再主动降低仓位，同时将逐步降低防御性仓位比例，寻找长期成长的投资机会。(2022-05-16 06:44:00)