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[导读]:商业地产REITs的收入受利率的影响不大。但是由于REITs的租金稳定,负债较高。当利率上升时,REITs会在利息支出和现金流贴现两方面受到打击。尤其是贴现率的上升,造成REITs的市场价格下降尤其严重。
1.市场不同
如同任何房地产市场,美国的房地产市场也分两个部分:住宅和商业地产。这两个地产市场几乎是截然分开的。
住宅地产主要以住宅开发为主,面对的大多数是个人消费者。住宅地产的供应商主要为开发商和其产业链。住宅地产的体量要比商业地产大很多。但是住宅地产一般没有证券化。
商业地产面对的主要是零售、办公、医院、仓库、等。也有少量公寓出租。这些商业地产主要是以REITs的形式存在的。REITs是一种特殊的组织模式。它不是一个真正意义上的企业,而是一种永续的信托。按照法律,REITs的利润90%以上都需要以股息形式发放。REITs的管理者不允许对REITs资产进行大规模再投资。REITs也不需要付所得税。REITs是一种类似固定收益的证券化资产。买REITs,买的不光是商业地产的资产。同时买的还有这个信托的租约、债务、和特殊的组织形式。
2.收入模式和利润驱动点不同 ... 网页链接