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[导读]:1、“科网泡沫”的宏观背景1.1、产业基础：美国“信息高速公路计划”1.2、政策环境：紧财政、稳货币1.3、经济环境：“一高两低”的经济奇迹1.4、资金环境：海内外资金流入美股2、科网泡沫的阶段演变2.1、基本面支撑下的股市上行：1990年1月-1998年10月。在基本面向好的背景下，美国股市自90年代初至1998年呈现出稳定上涨态势。甲骨文、微软、英特尔等传统IT科技巨头自科网泡沫破裂后度过了很长一段难熬的时间(被称为“失去的十五年”)；而苹果、亚马逊等后起之秀则只花了相对较短的时间便回升至泡沫破裂前的
1、“科网泡沫”的宏观背景
1.3、经济环境：“一高两低”的经济奇迹
1.4、资金环境：海内外资金流入美股
2、科网泡沫的阶段演变
2.1、基本面支撑下的股市上行：1990年1月-1998年10月。在基本面向好的背景下，美国股市自90年代初至1998年呈现出稳定上涨态势。近9年时间内，纳斯达克指数上涨209%；同期标普500信息技术指数涨334.7%，估值P/E仅上涨95.3%
2.2、泡沫初期：1998年10月-1999年2月。东南亚金融危机的爆发不可避免地对美国经济造成冲击，传统行业如能源、原材料和消费品业绩下滑，信息技术和电信服务盈利持续提高；为应对危机带来的不利影响，美联储开始新一轮降息周期。相较于业绩受影响的传统行业，科技公司具有较强的盈利能力，从而吸引了大量内外资涌入，使得科网泡沫逐步被吹起。 ... 网页链接