市净率

今年以来，A股回购潮汹涌，证监会表态鼓励、支持上市公司开展股份回购之后，上市公司回购积极性进一步提升。多位分析师一直认为，与历次“市场底”估值相比，上证指数和沪深300指数市净率、创业板指市盈率目前估值已低于历次“市场底”水平，处于绝对底部位置。(2023-10-28 06:44:00)

在A股市场，银行股的权重处于牵一发而动全身的地位。银行股对于活跃资本市场、提振投资者信心有着巨大示范效应。因此，股东和高管“自购”有助于稳定和引导市场预期。但期望立竿见影也不现实。截至目前，A股42家上市银行中有41家银行市净率小于1。股东或高管增持自家银行股，向市场传递了实现估值修复的强烈意愿。(2023-09-27 01:15:00)

在首批产品上市一周后，科创100ETF迎来了指数投资领域的“头部玩家”。证监会网站公开信息显示，9月22日晚间，第二批科创100ETF已上报并获受理，相关产品“花落”华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金和南方基金4家公司，科创100ETF迎来了四大“头部玩家”的重磅入局。估值方面，目前科创100市盈率仅34，市净率3.59，科创100整体估值较科创50高，但PE比值仅为1.1，较中证500与沪深300的PE比值1.56要低。(2023-09-23 14:35:00)

中金研报表示，截至8月16日，A股市场方面，沪深300指数前向市盈率9.6x，前向市净率1.0x，相比5月高点(10.6x和1.2x)回落9.4%、16.7%，也明显低于历史均值(12.4x和1.7x)。其中非金融部分前向市盈率13.9x，位于历史均值(16.0x)向下0.5倍标准差附近；前向市净率1.7x，也位于历史均值(2.1x)向下0.5倍标准差。国际比较：A股整体估值处于全球主要市场低位，中国市场整体估值水平在全球具备吸引力。按前向市盈率比较，A股市场估值在全球主要市场中明显偏低，港股估值也处于中等偏低位，全球投资性价比相对较高。(2023-08-18 07:26:00)

2023年上半年落下帷幕。今年以来，申万银行指数涨跌幅为-2.84%，在31个申万一级行业中排名16。虽然整体下跌，但“中特估”行情明显，部分国有大行股价已悄然上涨超20%。展望今年下半年银行股的表现，银河证券表示，银行板块行情与宏观经济和货币政策高度相关。就当前阶段而言，银行板块投资以结构性机会为主，主要关注三条主线：一是中特估，国有行受益长线资金布局；二是区域性银行，可关注业务模式佳，兼具短期具备弹性、中长期成长性的银行；三是建议持续跟踪需求端复苏进展，关注零售行中长期配置价值。(2023-07-02 08:42:00)

伴随A股市场的持续调整，底部信号逐渐增多。据券商研报统计，目前A股市盈率、市净率均已回落至历史底部。博时基金混合资产投资部投资总监助理兼基金经理邓欣雨表示，从权益资产与债券资产的比价效应看，权益资产吸引力相对占优。站在资产配置角度，提升权益资产的配置比重符合政策和经济周期运行的大方向。(2023-06-19 07:16:00)

■中金研究6月8日起，多家国有大行将调整存款利率，其中，活期存款利率下调5个基点至0.2%，2年期挂牌利率下调10bp至2.05%，3年期和5年期挂牌利率均下调15个bp至2.45%和2.5%。银行长期盈利有望见底，估值继续重估。我们在近期发布的报告《探索银行低估值之谜》中提出银行长期ROE和息差企稳的逻辑，在此条件下银行股前向市净率有望修复到2020-2021年均值0.7-0.8x的水平，相比当前的0.5x左右隐含30%-50%的修复空间(2023-06-10 00:05:00)

中金公司研报认为，此次降息后，未来1-2年存款平均利率仍有约20bp的进一步降息空间，主要逻辑基于2020年以来银行贷款利率已下行超过2017年的低点，而存款利率2020年基本持平，仍高于2017年水平约40bp；其中约15bp为存款定期化的影响，25bp为存款利率上行导致；2020年以来存款利率“刚性”、贷款利率下行导致银行净息差下降46bp。银行长期盈利有望见底，估值继续重估。我们在近期发布的报告《探索银行低估值之谜》中提出银行长期ROE和息差企稳的逻辑，在此条件下银行股前向市净率有望修复到2020-2021年均值0.7-0.8x的水平，相比当前的0.5x左右隐含30%-50%的修复空间(2023-06-08 07:41:00)

中金公司研报认为，从长期视角来看，当前银行估值存在系统性低估，主要由于银行为有效支持实体经济、实现“2035目标”需要保持合理的盈利和内生资本补充水平，当前ROE和息差已降至长期合理下限，恢复银行市场化权益融资能力也有必要提升估值。估值修复有多少空间？考虑到ROE和息差水平有望长期触底，我们认为银行估值也应企稳回升，前向市净率也有望修复到2020-2021年均值0.7-0.8x的水平，相比当前的0.5x左右隐含30%-50%的修复空间；考虑到主要H股银行相比A股存在30%左右的折价，H股修复空间更大(2023-06-07 07:31:00)

过面尘土、伤痕累累，但我们依然且必须相信时间的“五一”小长假前夕的最后一个交易日，上证指数再度收上3300点，超过200只个股涨幅在5%以上，市场一片欢腾。外汇管理局在4月21日曾表示，中国国内股票估值低，投资前景良好，无论从市盈率还是市净率等指标看，当前A股的估值相对偏低，所以投资价值比较高，而且潜在风险比较低。统计数据显示，当前沪深的静态市盈率为13倍，动态市盈率仅为11倍，红利指数的股息率达到6.35%，外加权益资产是所有大类资产中最具有成长性的一类资产，历史或许正在重演，A股正在构筑另外一个“政策底”+“估值底”。(2023-04-30 11:15:00)

近期，全世界都坐等巴菲特搭救华尔街银行，但没想到等来的却是股神连续加仓西方石油的消息。巴菲特在今年3月份连续三次加仓西方石油，耗资约10亿美元。巴菲特提出，例如股息率、市盈率、市净率甚至成长率，除非它们一定程度上与企业的现金流入、流出数量和时间挂钩，否则就无法运用估值。公司商业模式的可持续性与现金流可持续性关乎投资的定性判断，如果没有定性的判断，定量指标是无法回答公司到底能值多少钱。(2023-04-02 08:21:00)

中证国企指数与中证民企指数市盈率情况中证国企指数与中证民企指数市净率情况数据来源：中航信托□中国特色估值体系下，国有上市公司估值将更为合理。当然，提升估值，也需要国有上市公司改善内外关系，一方面“练好内功”，提升核心竞争力；另一方面主动加强投资者关系管理，充分有效地披露企业内在价值。(2023-03-18 03:13:00)

“超配”中国资产成为不少外资的一致选择。进入2023年，A股行情逐渐走强，市场强势的背后是资金的持续流入。近期，外资不断流入中国资产ETF，海外多只相关ETF均创下规模新高。“超配”中国资产成为不少外资的选择。瑞信表示，展望未来，从几个关键维度来看，2023年市场前景整体向好，当前市场反弹已经一定程度上反映了这一预期。(2023-01-08 08:37:00)

简而言之，想要买好的基金，投资者需要具备较为完整的逻辑思维去衡量基金的业绩表现，其中重要的指标为收益率。(2022-12-23 00:00:00)

运营商业绩边际改善，5G收获期云计算等新兴业务提供业绩强支撑。运营商作为通信板块龙头，随着业绩的持续向好，估值体系有望重构，未来成长空间广阔。当前我国三大运营商市净率PB只有中国移动稍超过1，中国联通及中国电信仍处于较低位置，目前纵向比较运营商板块虽然有所回升，但整体处于历史低位。(2022-12-01 07:48:00)

嘉宾介绍：龚超，创金合信新材料新能源基金经理近期新能源板块波动加剧，后续投资机会如何看？板块估值如何衡量？光热发电概念怎么理解？新材料哪些细分领域值得关注？细分行业来看，风电板块的市净率就两倍多，因为大部分都是中小市值公司，在A股市场，中小市值公司肯定谈不上高估。(2022-10-24 00:23:00)

根据成份股计算，截至9月30日，中韩半导体指数当前市盈率PE为20.11倍，市净率PB为2.74倍，与A股市场其他半导体指数及企业类型相近的双创板块指数相比，具有显著估值优势。(2022-10-24 00:00:00)

周一，沪指最低见到了3101.22点，这是在上周下跌4.16%基础上的继续下跌。一时间，部分投资者悲观情绪似乎占了上风。此外，截至周一收盘，代表A股核心优质公司的沪深300指数的市盈率只有10.92倍，A股平均市盈率15.197倍，平均市净率1.388倍。从行业来看，银行、采掘和建筑装饰等三行业动态市盈率已低于10倍。(2022-09-20 05:39:00)

华安银行ETF在二季报中指出，随着银行板块估值下探历史低位，中证银行指数市净率跌至0.6倍，相关悲观预期已经得到了较为充分的定价。未来随着经济底逐步确认、社融环比改善、宽信用显效在途，市场转向复苏交易，银行板块的投资价值有望逐步显现。(2022-07-25 00:00:00)

华安银行ETF在二季报中指出，随着银行板块估值下探历史低位，中证银行指数市净率跌至0.6倍，相关悲观预期已经得到了较为充分的定价。未来随着经济底逐步确认、社融环比改善、宽信用显效在途，市场转向复苏交易，银行板块的投资价值有望逐步显现。(2022-07-24 00:00:00)

周四，A股主要股指悉数调整，沪指终结日线7连阳。新能源车、半导体两大成长赛道遭遇资金了结，创业板、科创板跌幅靠前。华西证券非银分析师罗惠洲表示，当前券商板块整体市净率为1.25倍(截至6月5日收盘)，海通证券、华泰证券、国泰君安证券等15家上市券商PB在1.0倍及以下，大部分券商创下2018年底以来的估值新低，华泰证券、国泰君安证券、海通证券估值处在10年新低(2022-06-10 06:10:00)

目前港股静态的市盈率大约是9倍，一些成长性企业的估值很低，市净率为0.9，只比历史上最低分位稍高一点点。从价值投资者的角度，香港市场现在存在很好的机会，而且港股过去经历的也足够多，负面反馈比A股还要透彻。(2022-05-18 00:00:00)

“我对目前市场的定义，是进入了底部左侧。既然是左侧，加仓后暂时被套的情况一定会发生。但我想借用《权游》中的一段话来表明我的态度：3000点已至，我从今夜开始守望。(2022-05-10 00:00:00)

2022年4月底，A股上市公司一季报基本披露完毕。从基本面看，上市公司一季度单季净利润增速由去年四季度负值转正，市场整体盈利出现一定程度修复，带动市场估值下行。　　2022年4月底，A股上市公司一季报基本披露完毕。从基本面看，上市公司一季度单季净利润增速由去年四季度负值转正，市场整体盈利出现一定程度修复，带动市场估值下行。(2022-05-09 07:16:00)

我对目前市场的定义，是进入了底部左侧。既然是左侧，加仓后暂时被套的情况一定会发生。但我想借用《权游》中的一段话来表明我的态度：3000点已至，我从今夜开始守望。(2022-05-07 00:00:00)