资本

在中国资本市场稳步开放的背景下，今年上半年，外商独资公募机构频频推出各类基金产品，加快产品落地步伐，加速布局中国市场。记者了解到，随着资本市场双向开放步伐加快，多家外资公募也在积极筹备布局粤港澳大湾区“跨境理财通”，并已着手参与基金互认业务，通过将更多海外基金产品引入内地，持续深耕中国市场。(2025-07-12 07:27:00)

中信证券研报指出，“稳定回报”资产具有低波动、低回撤、持续收益的特点，从美股经验来看相关标的的核心逻辑在于盈利与分红的双重稳定性，商业模式多为“经济周期弱属性+特许经营与客户粘性+资本开支稳定”。借鉴海外，从ROE、分红与股息绝对值和稳定度出发，A股中银行、电力等四大行业的过去15年财务条件最为符合。“稳定回报”资产具有低波动、低回撤、持续收益的特点，美股经验来看相关标的的核心逻辑在于盈利与分红的双重稳定性，商业模式多为“经济周期弱属性+特许经营与客户粘性+资本开支稳定”(2025-07-11 08:11:00)

关于“反内卷”政策下哪些行业有望反转？华泰证券研报称，财报视角，筛选固定资产周转率、毛利率处于历史低位、低HHI的行业，“内卷”压力主要集中在煤炭、钢铁、化工、电新、机械、轻工等行业。财报视角，筛选固定资产周转率、毛利率处于历史低位、低HHI的行业，“内卷”压力主要集中在煤炭、钢铁、化工、电新、机械、轻工等行业。其中，从现金流、资本开支等指标上看产能加速出清，且中观景气筑底或改善的品种包括：1）煤炭：北方港口煤炭库存、重点电厂煤炭库存可用天数回落，煤价或企稳；2）钢铁：主要钢材毛利率回升，钢材重点企业库存、铁水产量回落；3）部分化工品：化学制品、化学原料、农化制品等供需改善；4）光伏：二季度抢装带动国内装机增速回升，中游出口受欧洲市场拉动。(2025-07-11 07:38:00)

近期，随着政策层面的持续发力,“反内卷”的风潮席卷各行各业，光伏、水泥、钢铁、汽车等过度竞争的行业“反内卷”呼声日益高涨，并持续引爆资本市场。比如，对于近期关注度较高的钢铁行业，国泰基金认为，《2025年钢铁行业规范条件》明确“合规产能”标准，有望成为中期供给端出清的抓手。(2025-07-10 01:51:00)

2025年下半年展望成为近期市场关注的焦点之一。在近期外资机构发布的展望中，“韧性”成为中国经济的关键词。在全球市场环境充满不确定性的背景下，优质企业更具备在资本市场中生存并脱颖而出的能力。威灵顿投资管理相关负责人提到，优质企业的特征包括高股本回报率、低杠杆率以及稳定的盈利表现，这类股票在市场波动期间往往更具韧性。(2025-07-10 00:06:00)

在资本市场的喧嚣中，银行股宛如一颗璀璨的明珠，吸引着众多投资者的目光。而近期，银行股更是成为了资金竞相追逐的焦点，那么，究竟是谁在背后疯狂扫货呢？保险资金和公募基金等机构投资者对银行股的大规模买入，是基于对当前市场环境和银行股投资价值的深刻理解和判断。(2025-07-09 13:02:00)

中金公司研报认为，成交活跃度为资本市场深度的重要衡量指标，亦是资本市场板块公司的重要收入来源。资金之变：“南向涌入+散户交易”双轮驱动或推动港股换手率中枢上移。 过往港股受境外机构投资主导，换手率较全球主要市场偏低；而展望未来，交易习惯偏高频的南向及本地零售投资者，或将成为换手率上行的关键助力，进而支撑市场流动性(2025-07-08 07:35:00)

由证券时报社主办、长江证券协办的“2025金长江私募基金发展论坛”日前在武汉成功举行。在主题为“经济质变下的投资新范式”圆桌论坛上，高毅资产合伙人韩海峰、中欧瑞博董事长吴伟志、日斗投资董事长王文、华安合鑫董事长袁巍、康曼德资本董事长丁楹等嘉宾一起就主题展开了深入讨论，圆桌论坛主持人由景林资产合伙人田峰担任。袁巍指出，中国市场在利率下行环境下出现了重估，两年前港股又好又便宜，而今对于主观投资来说这依然是很好的选择。(2025-07-08 01:29:00)

耐心资本是专注于长期投资并对风险有较高承受力的资本，对加强科技创新、提高创新效率具有重要意义。依托粤港澳大湾区，以“大胆资本”全方位扶持企业。深圳作为粤港澳大湾区的核心引擎之一，展现了敢闯敢试的特区精神。(2025-07-06 05:17:00)

港股市场正在成为资金竞逐的新方向。6月以来，超200亿元涌入港股主题ETF，多只港股主题ETF份额创历史新高。从机构最新动向看，当前港股已成为公募重要投资阵地，ETF扎堆上市。谈及后续看好的方向，富国港股通互联网ETF基金经理田希蒙表示，下半年港股投资机会将围绕政策支持、技术迭代与资金配置偏好展开，科技、创新药及高股息资产或为核心主线：首先，AI技术商业化加速与资本开支扩张，将推动互联网巨头盈利超预期，叠加政策对自主创新的扶持，港股通互联网等领域具备估值修复潜力；其次，创新药板块受益于国际化战略推进，头部企业盈利兑现与管线突破将驱动估值重塑；最后，高股息资产方面，资金持续涌入，推动银行、公用事业等板块股息率优势强化，若红利税下调政策落地，其实际收益率有望进一步抬升。此外，新消费领域的潮玩、新型餐饮连锁、美妆医美等细分赛道仍具弹性。(2025-07-05 02:30:00)

作为股市风向标，私募基金的调研动向往往揭示资金偏好，备受行业关注。随着股市持续回暖，私募基金近期开启新一轮密集调研。相聚资本研究总监、基金经理余晓畅认为，互联网、金属等板块或有不错的投资机会。其中，互联网部分公司所在行业竞争格局清晰，内在能力持续提升，同时具备非常好的现金流，股东回报好，是一类进可攻、退可守的资产；金属板块普遍估值很低，是对后续不确定性给予的偏保守定价，既有提升空间，也有安全边际。(2025-07-04 06:23:00)

近期，QDII产品的“拥挤度”显著缓解，部分此前“闭门谢客”的产品陆续重启申购，或放宽大额申购限制。田希蒙认为，下半年港股市场的投资机会将围绕政策支持、技术迭代与资金配置偏好展开，科技、创新药及高股息资产或为核心主线。以科技领域为例，AI技术商业化加速与资本开支扩张将推动互联网巨头盈利超预期，叠加政策对自主创新的扶持，港股通互联网等领域具备估值修复潜力。(2025-07-04 00:19:00)

公募机构年内自购权益类基金金额超过20亿元。7月4日，大成基金宣布，基于对中国资本市场高质量发展和公司投资管理能力的信心，公司及其高级管理人员、拟任基金经理将共同出资不低于1000万元认购旗下大成洞察优势基金，并承诺至少持有1年具体投资机会方面，中欧基金认为，多个领域展现出巨大潜力。科技方面，AI应用、具身智能等细分赛道前景广阔，随着AI技术的持续突破，相关企业有望迎来业绩爆发；新消费的国产替代机遇持续增强；周期红利品种在利率下行环境下吸引力进一步提升；农业相关题材也将随着养殖存栏的增长迎来修复；此外，区域数字经济蓬勃发展、电商增长加速、港股的低估值品种，也是可以密切关注的投资方向。(2025-07-04 14:41:00)

南方基金表示，科创债ETF的推出对于推进公募行业填补“科技金融”债券基金领域的空白以及助力推动科技金融高质量发展、深入践行“科技金融”大文章具有重大意义，也为年金、保险、理财子、私募等专业机构以及个人客户投资场内科创债提供了更加透明和高效的参与方式，未来发展前景较为广阔。(2025-07-02 17:08:00)

2025年上半年，国内经济在产业升级、消费复苏与创新驱动等层面展现出的强劲韧性，为资本市场提供了坚实支撑，各板块结构性机会在宏观经济动能转换中持续释放，显示出中国资本市场与实体经济深度绑定的发展特质。总的来看，上半年A股市场震荡上行，根据沪深北交易所数据统计，截至6月30日收盘，5429家上市公司总市值达90.66万亿元。在刘歆钰看来，2025年下半年A股将延续结构性行情，经济转型与政策支持孕育多元投资机遇：科技领域AI技术深化应用驱动业绩增长，新能源凭借技术突破与出海加速激活产业链，消费升级板块受政策与自身发展双重利好持续释放潜力。这些机遇背后，或体现为企业盈利能力提升，或展现为红利类公司盈利的稳健可持续，本质是中国经济结构转型与动能转换的趋势性映射，尽管短期面临国际形势等扰动，但中长期向好发展态势明确。(2025-07-02 00:12:00)

2025年行至半程，国内资本市场在复杂多变的全球经济环境中展现出独特韧性。近期，平安基金、永赢基金、华宝基金、国联安基金等多家基金公司密集召开中期策略会，普遍认为中国资产在全球配置中的性价比正显著提升，科技创新的产业升级与消费新业态的崛起将构筑权益市场“双主线”，债券市场在宽松环境下仍具配置价值。综合多家基金公司的投研观点来看，2025年下半年的资本市场既面临挑战，也蕴含机遇。正如永赢基金所言，“轻舟已过万重山”，在全球政经格局演变和技术迭代的背景下，中国资本市场展现出独特的韧性和活力。(2025-07-01 00:07:00)

市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一。盘面上，市场热点较为杂乱，上涨和下跌个股家数基本相当。从板块来看，创新药概念股再度走强，银行股展开反弹，芯片股一度冲高。有机构指出，随着政策发力，宏观环境稳中向好，资本市场改革深化持续推动金融行业基本面改善，同时券商信创稳步推进，也将使金融IT公司收益逐步增长。此外，近期具备“革命性”的稳定币加速推进，重磅金融政策有望陆续发布，金融IT板块迎来布局机遇。(2025-07-01 14:52:00)

老铺黄金股价持续冲高，公募基金持仓两极分化。7月1日，老铺黄金股价再刷新高，收报1008港元/股，涨幅14.9%，盘中最高触及1035港元/股。年初至今，老铺黄金累计涨幅已经高达321.5%从"顶格买入"到"清仓离场"，老铺黄金的股价狂欢之际，市场对"黄金消费赛道"的预期开始分化。上述交易人士称，对于投资者而言，这场资本游戏的走向，最终仍取决于老铺黄金能否用持续的业绩高增长消化高估值。(2025-07-01 19:53:00)

突然走红的高奢古法黄金饰品，正让老铺黄金在资本市场的聚光灯下熠熠生辉。6月30日，港股老铺黄金一度涨超18%，股价续创历史新高，截至收盘涨幅为14.94%，收盘价达1008元，总市值来到1741亿港币，超过了A股13家钟表珠宝公司市值总和以及港股5家钟表珠宝市值总和。此外，李晓星和张萍共同管理的银华心享一年持有、银华心选一年持有，张萍和王璐共同管理的银华品质消费，夏钦和贾雅楠共同管理的财通均衡优选一年持有等产品前十大重仓股中，均已不见老铺黄金的踪影。(2025-07-01 06:51:00)

公募REITs上市四周年：从制度“破冰”到生态繁荣书写高质量发展新篇章2025年6月21日，国内首批9只基础设施公募REITs迎来上市四周年。这场承载着“盘活存量资产、创新融资机制”使命的金融实践，如今已交出亮丽答卷：总规模从首批发行时的314亿元增长至超2000亿元，产品数量达到73只，累计分红金额突破220亿元。中信建投基金基础设施及不动产投资部副总裁张梅认为，国内REITs市场具备高分红、低波动、稳定现金流等优势，在低利率环境下，有望成为全球资本配置中国资产的重要选择。(2025-06-30 14:18:00)

获批数月后，第二批保险资金长期投资试点项目，正式开启投资。泰康稳行完成首笔投资交易6月27日，泰康资产旗下私募证券投资基金管理公司泰康稳行私募基金管理有限公司完成首笔投资交易研究机构认为，在缓解保险公司利润波动的同时，长期投资试点有助于保险公司提升权益投资并实现长期投资，发挥保险资金的市场稳定器作用，有利于资本市场稳健运行，实现保险资金与资本市场的良性互动、共同发展。(2025-06-29 00:24:00)

上交所副总经理王泊6月28日在“2025上市公司论坛”上表示，去年“9·26”以来，资本市场走出颓势，企稳向好，上证指数涨幅达26%，科创50指数涨幅超50%。特别值得一提的是，在特朗普宣布“对等关税”政策后，市场仅经历两个交易日的非理性下跌就迅速企稳，并在中美日内瓦会谈达成协议前，就回到“对等关税”前的水平，展现出了较强的韧性和修复能力。三是红利类资产。市场在追逐科技类、服务消费类资产的同时，同样偏向高安全边际的红利资产。“9·26”以来，沪市信息、金融、消费等红利指数分别上涨27.64%、24.94%和20.74%。(2025-06-29 00:09:00)

自2024年6月上交所受理泰金新能拟登陆科创板，2024年7月深交所受理中国铀业拟登陆深交所主板以来，至今年5月的9个多月时间里，IPO受理几乎处于暂停状态。另一方面，优质新股要发，劣质孬股也要退。只有吐故纳新，才有健康优良的资本市场！(2025-06-28 08:43:00)

“稳定币”话题近日引起市场广泛关注，券商分析师展开火热研究。上周以来，已有20多家券商密集发布研报聚焦“稳定币”，主题覆盖计算机、金融、区块链、跨境支付等领域，同时配套路演、电话会议等高频次交流活动，资本市场对稳定币赛道的“研究热潮”再度袭来目前应用场景确定性较高的是跨境贸易应用，在跨境贸易过程中使用稳定币一直普遍受到关注，特别是一些小币种国家。因为采用稳定币对于交易款项结算效率提升有极大的助力。(2025-06-26 17:16:00)

近期，A股定增市场迎来显著回暖趋势，公募参与上市公司定增也获得不错的收益。公募排排网数据显示，截至6月24日，今年以来共有23家公募机构参与到37家A股公司定增，合计获配金额达109.17亿元，按6月24日收盘价统计，当前浮盈金额达22.33亿元，浮盈比例达20.46%。财通基金表示，当定增市场进入“量价齐升+提质增效”的新阶段，大额资产和项目的入市，既反映上市公司对于通过定增进行直接融资的偏好升级，也印证了监管政策优化下资本市场融资效能的实质性提升。在半导体、AI算力、新能源等国家战略领域，定增项目正成为产业升级的资本枢纽，这些新兴领域的定增项目也往往兼具估值弹性和业绩兑现潜力，成为当下定增投资的布局重点。(2025-06-25 12:20:00)