广发基金吴兴武：医药行业分析及投资展望

[导读]:然后，我会做适当程度的分散投资。这点有很重要的理论基础，-个组合的收益等于每一块资产的收益之和，但一个组合的风险是小于每块资产的风险之和。

　　医药行业是长期比较好的赛道，无论是从行业的需求端，还是企业的供给端来看，医药行业将长期处在持续活跃的状态。

　　从需求端看，消费者或患者他们是有能力也有意愿为自己的健康买单。在中国民众消费能力不断增加的背景下，需求外溢比较明显，医疗行业相对于比较传统的衣食住行层面的消费升级，更多的是刚性消费升级。

　　从企业供给端分析，我把医药行业投资标地分为两类。第一类是真正从中型企业逐步成长到大型企业的公司，我们可以看到医药偏大的公司，都是从中小企业成长起来的。这一类企业是具有长期核心竞争力的，也具有长期的投资价值，他们有比较强的创新能力，或者有比较强的服务能力，在业务开展过程中、经营的过程中，逐步构建了自己比较深的护城河。这类企业适合长期投资，在医药基金的组合里作为比较重要的底仓，长时间会配置这一类的企业。

　　第二类，因为医药行业个性化相对来讲比较强，无论是药品还是医疗器械，还是阶段性的服务，如果有一些企业能够在三到五年周期的时间内，能够有比较独特的产品，或者是比较强的技术。他能够利用独特的方式在三五年内享受比较高速的成长，享受产品或者这项技术的红利。这个过程中这类企业也是阶段性有很好的投资价值，受到阶段性的红利，投资标地也非常充足。 ... 网页链接