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[导读]:第二个特点设置了两年的封闭期，股票市场大部分时间都是存在波动的，我们希望通过这个封闭期的设置，一方面能够规避经济、市场本身周期波动的影响，让我们通过聚焦在好的产业、好的公司里面，通过他们的经营和成长获得持续的收益。
对于2020年市场的看法，我们是比较乐观的。当前市场存在比较好的结构性机会，主线逻辑在于工程师红利驱动的产业升级和科技升级。对市场相对乐观主要有两个原因：1)从大类资产比较而言，我们看到权益类资产现在还是有非常好的风险收益比，整体的权益类资产还是比较有吸引力的。从绝对估值水平来看，现在SZ50、HS300也基本处于过去10年的中位水平，中证800估值更低。2)从市场的资金流向来看，也看到比较明显的资金流入迹象。我们看到外资过去两年有持续的流入，但现在整体比例还是偏低，特别是相对于中国经济体量占世界的比重而言，还有较大提升空间。而国内的养老金和保险机构对权益资产的配置比例也要低于国际同行。银行的资管新规之后，理财的钱也有加配权益的需求。综合看下来，整体的资金流对股市也是较为有利的。
2，为什么看好国内的产业升级机会？
我们判断当前国内主线逻辑在于工程师红利驱动的产业升级，由此带来的消费升级是我们未来几年看好的主要的配置方向。主要因为以下几个原因：首先，较高的全社会杠杆率和刘易斯拐点的到来决定了国内之前粗放式发展的模式接近尾声，固定资产投资和低附加值的制造业面临瓶颈。最近两年，政府去杠杆、抓环保、规范社保和税收、加强知识产权保护均为龙头企业做大做强创造了有利条件，政策端为产业结构的转型升级提供了比较好的环境。 ... 网页链接