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2月以来涨幅超8%,医药板块喜迎春季躁动

2019-02-14 09:23:00 编辑:基金速查网

[导读]:风险提示:任何在本文出现的信息(包括但不限于评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。

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  行业层面,2月以来28个中信一级行业均有不同幅度的上涨,电子元器件领涨,涨幅超10%,医药紧随其后,上涨8.42%。在市场春季效应叠加利好政策的刺激下,沉寂已久的医药行业终于呈现底部反弹态势。

  此次医药行业大幅回弹主要受春季效应和医药利好政策落地的影响。政策方面,国常会宣布从3月1日起,对首批21个罕见病药品和4个原料药,参照抗癌药对进口环节减按3%征收增值税,国内环节可选择按3%简易办法计征增值税,对行业整体有提振作用。

  虽然医药在二级市场经历了大幅下调,但一级市场对于医药的追捧尤未改变。据《2018中国医疗健康产业大报告》出具的数据,2018年平均每家医疗健康类企业募资金额达到13.24亿元,较2017年平均4.27亿,涨幅高达210%。站在当前时点,我们认为,医药行业依然站在风口之巅,未来行业发展和投资的逻辑不变。

  二、估值体系重建,核心药企处于底部位置

  经历了去年6月至年底的大幅回调,细分医药指数成分股的区间平均跌幅在35%左右,医药行业估值体系将面临着推倒重塑的过程。当前细分医药指数市盈率为25.48倍,处于历史5.06%的分位点,估值处于相对底部位置,投资的安全垫较厚。

  三、医药行业具备抗周期性,长期发展逻辑不变

  中国人口老龄化的加速逼近长期利好医药发展。2017年,全国人口中60周岁及以上人口占总人口的17.3%,其中65周岁及以上人口达到了总人口的11.4%。预计到2020年,老龄化水平达到17.17%;2025年,六十岁以上人口将达到3亿,成为超老年型国家。65 岁以上老年人的年均医疗开销是青壮年的3 倍,老年化社会对医疗资源的需求十分巨大

  居民对医药消费的需求可归为刚性需求,因而医药消费具备显著的抗周期特性。未来,随着国民收入水平的提高以及消费观念的改变,对高端制药、创新技术及医疗器械的需求将逐步扩大。

  四、政策倒逼企业转型,产业集中度有望抬升

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