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[导读]:能在趋势投资非常强势的市场环境中维持平衡的确不易，而归根结底是拥有平衡、看长的投资心态。这也同时需要在坚持自身投资理念的背景下，保持开放、灵活和多角度的视野去看待这个市场和其他不同风格的市场参与者，时刻提醒自己保持客观的态度。
在研究不同风格的指数时，无论从我国的现实情况，还是从国外的历史经验来看，都存在较为明显的风格轮动现象。在极端情况下，风格间的差异也会走向极值，同时会伴随着各种对于估值差异的揣度和解释，并往往具有自我强化倾向，这也是符合人性规律的。
如果我们把眼光放长一些，从中期时间维度去观察这种风格轮动的起落，倒是可以发现一些有趣的现象。比如，从2010年创业板开板以来，到2012年末，若对沪深300和创业板指数年度涨跌幅进行归因分析，将之拆分为估值提升和盈利增长两个部分，那么从每年情况来说，沪深300和创业板之间跨年度可持续的估值提升差异，这种现象并不存在。从连续三年期累计涨跌和累计盈利增长拆分来看，也同样不存在两者间明显的估值变化差异。更有意思的是，两者估值中枢均不断下滑，创业板的估值中枢下滑得更多些。 ... 网页链接