国泰君安证券：外高内低逻辑或重新演绎 螺旋推升锌价

近日，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，激发港股做多热情。上周，港股一路狂飙，恒生指数上涨近9%，恒生科技指数上涨近14%。三是美国通胀及失业率数据，其可能影响美联储降息的时间表，进而影响新兴市场标的的资金面。(2024-04-29 07:03:00)

华夏中证沪深港黄金产业股票ETF发起式联接基金将于5月6日正式结募。该基金拟任基金经理华龙接受记者采访时表示，未来黄金依然有配置价值，黄金类的ETF及其联接基金有望实现金价放大功能谈及黄金投资价值，华龙表示，黄金是具有战略意义的资源，兼具货币、金融、避险、商品四重属性，黄金储备对于国家经济安全、国际贸易等均有保障作用。展望后市，黄金依然有较强配置需求：首先，黄金走势与美元走势整体呈现负相关，目前美元指数处于过去20年来较高位置，未来美元走势转头向下或将给黄金带来较大投资机会，叠加美联储降息预期，黄金资产或正处于高胜率、高盈亏比的投资位置；其次，2024年是全球选举大年，黄金作为避险类资产，配置需求有望提升；最后，黄金作为商品类资产，价格受供给与需求影响，近年来多国央行持续购入黄金作为储备需求，对黄金价格上行构成了支撑。(2024-04-29 14:36:00)

海通证券研报指出，①24Q1白马股持仓变化不大，主因年初基本面和资金面仍处在修复中。②白马内部持仓结构调整受基本面和预期影响，出海相关行业加仓，医药/电子减仓。除此之外，还可以关注硬科技制造及医药。24年政府工作报告强调要发展新质生产力，为未来产业发展指明方向。具体可关注两个方面：一是硬科技制造。(2024-04-28 09:08:00)

核心观点市场行情回顾：截止到3月15日周五收市：本周上证指数上涨0.28%，报3054.64点；沪深300指数上涨0.71%，报3569.99点；SW有色金属行业指数本周上涨5.08%，报4472.60点，涨跌幅排名第3名。重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于73,130元/吨、19,295元/吨、21,485元/吨、16,310元/吨、141,870元/吨、225,700元/吨，较上周变动幅度分别为+4.62%、+0.55%、+1.34%、+1.15%、+3.19%、+1.46%(2024-03-19 07:54:00)

中信建投证券研报称，上周工业级/电池级碳酸锂价格分别上涨30.7%/34.1%，据高工锂电，限制锂电产业的三大因素原材料价格、需求、库存都已逐渐修复。钼：本周国内钼精矿价格下降，根据安泰科数据，钼精矿由3420元/吨度下降至3340元/吨度，周跌幅2.3%。(2023-05-15 07:10:00)

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中信证券研报指出，全球最大的锰矿生产企业South32旗下主力锰矿运营中断，预计将减少2024年全球锰矿供应10%以上，减少国内每月锰矿进口量约30万吨，2024年锰矿供应存在严重短缺风险。锰在电池材料中的应用呈现加速趋势，锰矿价格大幅上涨有望带动板块关注度提升，建议关注国内具有锰矿资源和锰材料生产布局的公司。全球最大的锰矿生产企业South32旗下主力锰矿运营中断，预计将减少2024年全球锰矿供应10%以上，减少国内每月锰矿进口量约30万吨，2024年锰矿供应存在严重短缺风险。锰在电池材料中的应用呈现加速趋势，锰矿价格大幅上涨有望带动板块关注度提升，建议关注国内具有锰矿资源和锰材料生产布局的公司。(2024-04-29 08:00:00)

国泰君安证券4月29日研报指出，近年来，全球主要供应国家开始重视锗的战略资源意义，逐渐对其进行资源保护和控制，锗供给相对刚性，需求拉动下，锗价中枢已有所提升。需求增量可观，军工锗有望打开持续错配周期。锗下游主要面向红外、光纤与太阳能电池领域，伴随全球红外探测市场稳定增长、5G通信建设提速以及锗衬底太阳能电池空间供电领域的发展，对锗的需求量有望进一步抬升(2024-04-29 07:06:00)

受多重利好因素影响，港股市场本周持续走强，一批布局港股的公募基金净值迎来大涨。从基金一季报来看，随着港股性价比的不断提升，不少QDII基金一季度加大了对港股的配置。嘉实前沿科技沪港深股票基金经理王贵重也长期看好港股市场，所管理的可投资港股的组合都对港股进行了超配，相较去年，加大了对互联网、软件和创新药的配置。(2024-04-29 02:32:00)

国泰君安证券4月29日研报指出，近年来，全球主要供应国家开始重视锗的战略资源意义，逐渐对其进行资源保护和控制，锗供给相对刚性，需求拉动下，锗价中枢已有所提升。需求增量可观，军工锗有望打开持续错配周期。锗下游主要面向红外、光纤与太阳能电池领域，伴随全球红外探测市场稳定增长、5G通信建设提速以及锗衬底太阳能电池空间供电领域的发展，对锗的需求量有望进一步抬升(2024-04-29 07:06:00)

华夏中证沪深港黄金产业股票ETF发起式联接基金将于5月6日正式结募。该基金拟任基金经理华龙接受记者采访时表示，未来黄金依然有配置价值，黄金类的ETF及其联接基金有望实现金价放大功能谈及黄金投资价值，华龙表示，黄金是具有战略意义的资源，兼具货币、金融、避险、商品四重属性，黄金储备对于国家经济安全、国际贸易等均有保障作用。展望后市，黄金依然有较强配置需求：首先，黄金走势与美元走势整体呈现负相关，目前美元指数处于过去20年来较高位置，未来美元走势转头向下或将给黄金带来较大投资机会，叠加美联储降息预期，黄金资产或正处于高胜率、高盈亏比的投资位置；其次，2024年是全球选举大年，黄金作为避险类资产，配置需求有望提升；最后，黄金作为商品类资产，价格受供给与需求影响，近年来多国央行持续购入黄金作为储备需求，对黄金价格上行构成了支撑。(2024-04-29 14:36:00)

随着利率下行至近年来低位，叠加权益市场持续调整，短债基金愈发受到投资者的青睐。今年一季度，除货基外，短债基金成为获增持份额最多的公募品种，增幅达1664.31亿份，其整体规模也站上万亿份大关展望后市，民生证券固收谭逸鸣团队认为，当前宏观经济图景或不支持长端利率突破前低水平，但考虑到经济修复的波浪式运行以及房地产市场仍处于底部修复，利率反弹上行的幅度和风险预计可控。此外，若人民银行开展国债操作，短期内考虑到该行持有国债比例较低，预计将先购入国债，将一定程度缓解供给端和流动性方面的冲击，利好债市。(2024-04-29 07:23:00)

国泰君安研报表示，1）在海外风险事件仍未完全出清，并可能扰动港股市场的情况下，具备低风险特征的高分红风格仍有配置价值，建议关注通信运营商、能源和公用事业等高分红行业风险因素：1）国内经济复苏进度不及预期；2）美国经济放缓引起衰退交易；3）国际地缘摩擦升温；4）美联储货币政策宽松不及预期。(2024-04-24 06:55:00)

“市场利率有可能先于政策利率开始下行，而且将比通胀预期的下行斜率更为陡峭，从而驱动实际利率回落，金价有望步入上行通道。(2024-04-01 06:04:00)

黄金价格正在一路狂飙，迎来自己的“黄金时代”。3月29日，国际黄金价格再创新高，COMEX黄金期货最高触及每盎司2256.9美元，刷新历史纪录。“市场利率有可能先于政策利率开始下行，而且将比通胀预期的下行斜率更为陡峭，从而驱动实际利率回落，金价有望步入上行通道。(2024-04-01 07:41:00)