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[导读]:多位基金经理认为,降准有利于打开利率下行空间。但考虑到市场对于降准利好的反应已较为充分,债市收益率进一步下行空间有限,难有系统性走牛机会。某中型基金公司中层表示,抛开“帮忙资金”的因素,由于债市在降准利好下短期内仍存在交易性机会,可能部分机构投资者有提前潜入的意识。他认为投资者风险偏好是分层的,低风险偏好的客户在任何时候都会优先选择固收类产品,某些不愿意承担风险的机构资金还是会选择配置债基。
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多位基金经理认为,降准有利于打开利率下行空间。但考虑到市场对于降准利好的反应已较为充分,债市收益率进一步下行空间有限,难有系统性走牛机会。
操作方面,债基投资组合将保持中性久期,适当调整为哑铃状配置,以获得更多的期限利差压缩机会。记者注意到,伴随着利好落地,已有不少债基重新“开门迎客”,纷纷恢复大额申购等交易。
系统性牛市行情难现
博时富瑞纯债基金经理倪玉娟认为,上周五的降准在时点与力度上均超过市场预期,因此中长端利率反应迅速,周度下行8-9BP。本次降准释放1万亿,将极大缓解三季度MLF到期压力与地方债供给发行压力,直接利好流动性,确认短期市场流动性宽裕预期。未来市场上下震荡的大格局虽然不会变,但利率中枢在三季度会有下移。
对于降准后的债市走势,基金经理普遍认为利率中枢难言出现系统性下行,系统性牛市行情难现,同时需要警惕阶段性扰动风险。 ... 网页链接