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[导读]:有基金分析师表示,A类的约定收益率提升,将吞噬B类份额的收益,使得B类要获收益更加艰难,对基金管理人投资能力要求也更高。在目前经济形势不明,信用债评级常现下调的背景下,债券基金运作也并不容易。
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今年以来,尤其是最近几个月,央行收紧流动性趋势明显,社会实际利率水平提高,这在银行理财产品收益率当中也有反映。在此背景下,平均约定年化收益率不到4.3%的分级债基A类产品,已变得不再有吸引力。
现在摆在分级债基面前有两条路,一是维持现有收益率,任由A类份额规模缩水,B类份额杠杆倍数下降,等待社会资金成本下降,资金再度流入A类份额,或任由分级债基成为没有杠杆的普通债基。二是提升收益率留住A类份额投资者,这又增加了B类份额的融资成本,在债券投资收益不高的情况下,B类可能越融资越亏损。
若是选择维持现状,如果社会实际利率水平继续提升,A类份额继续缩水,分级债基有可能只剩下B类,杠杆功能丧失,分级债基就失去了本来的功能。而若是选择提升收益率,又会怎么样? ... 网页链接