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[导读]:信托板块投资建议：资管新规中去通道和打破刚性兑付的规定将促进行业未来健康发展，将把信托业从高速发展的轨道转向高质量发展的轨道，关注主动管理能力强、资本金充足的信托公司。
4月27日，一行两会连同外管局发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式稿件，百亿池子监管新规落地。整体来看，本次资管新规落地高度体现了政策面防范风险、金融去杠杆和金融改革的决心，也体现了“不因处置风险而产生风险”的原则。从执行细则来看，更加温和从容，较大程度考虑了市场的承受力，比如在市场最关心的分级产品、非标资产计价、过渡期等方面，都较此前的征求意见稿有所缓和。从对市场的影响来看，此前内审稿和征求意见稿已经被市场充分讨论，而此次正式稿相比前稿有所缓和，因此我们认为对市场的短冲击比较有限。
其一，银行表外融资会持续受限，有一部分会转向表内，社会融资总量的增长也会受到影响。这一影响从去年开始就有所体现，今年前四个月的表现就更为明显，委托贷款余额甚至出现了绝对额的下降。
其三，增强金融机构信用风险定价能力，促进地方政府和国有企业去杠杆。金融机构通过资金池、刚性兑付等形式的理财产品为部分高风险融资主体提供融资，包括部分地方政府和僵尸企业，而资管新规则将这种方式截断，这有助于促进地方政府和国有企业去杠杆，并且倒逼金融机构在为融资主体提供融资时加强风险识别和风险定价，有助于形成更加有深度的信用市场。 ... 网页链接