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[导读]:站在资产管理者的角度，要把握今后市场变化的需求，需要提升自身的竞争优势。低票息背景下，传统的投资策略很难再具有突出的竞争优势，一些新的投资策略应该融合到固定收益产品中，比如分级A和国债期货等策略。
今年上半年，全球几乎同时出现了资产荒，高收益资产难寻。债市从此前的趋势行情走向区间震荡，究其本质，“资产荒”问题是全球主要经济体加杠杆周期末端的景象，经济增长缺乏新动力，名义利率接近于极限，这个局面是多年来复杂的宏观格局形成的，也很可能将继续演化发展下去，并决定大类资产配置方向。
投资策略亟待转型升级
今年1月份，债市在需求大于供给的作用下延续上涨，10年国开债收益率一度触及3.00%，但随后信贷高增和央行货币不再大幅宽松的影响下，收益率缓慢上行，此时信用利差仍在持续压缩；4月后，受大宗商品暴涨、营改增、信用违约事件频发影响，市场出现调整，特别是基金遭遇赎回，造成利率债和信用债齐跌；城投提前偿还取消、铁物资风波得到处理，债市恐慌情绪才有所缓解，利率债收益率也较此前小幅下行。
同时，在低票息背景下，机构投资者越发重视利率趋势带来的资本波动，利用活跃券种做好趋势操作，也可以运用国债期货适时进行对冲或者放大。这将是未来提高组合收益的重要选择。 ... 网页链接