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[导读]:渣打银行预计，央行将更加依靠短期和中期流动性管理工具为特定项目融资，同时维持市场流动性充裕。预计年内或有三次降准出台，但如果央行通过抵押贷款工具向市场注入更多流动性，则降息的可能性将较校
券商分析人士对中国证券报记者表示，5月新增信贷可能小幅反弹，但受私企部门融资疲弱以及地方债置换的影响，5月信贷新增仍乏力，预计规模在8000亿元-9000亿元左右。预计在5月的金融统计数据中，居民和企业信贷结构仍存在反差，呈现“实体冷、个贷热”的局面。随着央行优化信贷结构和信贷政策的落实，接下来定向政策工具将被更加频繁地使用。
信贷井喷态势难再现
多家券商机构预计，低迷的实体经济信贷需求以及地方债务置换导致5月新增信贷继续乏力。与4月的大幅回落相比，5月新增信贷可能小幅反弹，但一季度的井喷态势断难再现。
中金公司指出，定向发行的地方债可直接置换存量贷款，而现在公开发行置换债也要求在1个月之内置换完存量债务，可以置换已经到期的债务，也可以提前置换未到期的债务，这使得置换类地方债回归其发行的初衷，将导致城投平台存量的贷款、非标和债券的余额减少，从而制约社会融资规模的增长。4月份地方债发行了1万亿，其中定向类发行4000多亿，直接注销贷款。剩余的近6000亿元新发行的地方债如果也要很快置换贷款，将导致贷款增量萎缩。同时，去年3.2万亿元的置换债中有相当部分还没有置换债务，如果加速置换，未来贷款和社融的增长会明显放缓。因此，预计5月份贷款会受到该政策影响继续明显放缓。 ... 网页链接