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[导读]:核心观点一、宏观经济环境全球通胀水平仍处于高位,能源价格高位运行是通胀上升的主因;国内CPI涨幅扩大,经济增速距预期目标压力较大;受疫情和地缘政治影响,及欧美等经济体加息共同作用,全球多数经济体二季度GDP增速下滑;8月全球各大类资产多数下行。全球“类滞胀”风险,国际地缘政治风险,疫情蔓延风险,大类资产波动较大风险,A股市场情绪风险。
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一、宏观经济环境
全球通胀水平仍处于高位,能源价格高位运行是通胀上升的主因;国内CPI涨幅扩大,经济增速距预期目标压力较大;受疫情和地缘政治影响,及欧美等经济体加息共同作用,全球多数经济体二季度GDP增速下滑;8月全球各大类资产多数下行。
二、流动性
从M1、M2与社融数据看,流动性充裕,但社会有效融资需求不足,经济活力尚待恢复;8月A股先涨后跌,总体小幅下跌,而北向资金净流入,北向资金布局转向市场普遍看跌的电力设备、食品饮料、交通运输、汽车等行业;7-8月,融资融券余额延续5月以来的上涨趋势,其中,融资余额上涨较多,主要流向中小盘股票、成长风格股票;从行业资金流入分析,8月,行业轮转基本延续7月风格,煤炭、石油石化、电力设备、电子等行业由跌转涨。 ... 网页链接