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[导读]:海通策略发文指出,A股估值水平周期波动,当前PE/PB、股债收益比、风险溢价率等指标均处于周期底部。低碳经济方面,关注风电光伏、储能和新能源车智能化。除了数字经济之外,“3060”双碳目标下我国低碳经济相关产业依然是发展重点。
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海通策略发文指出,A股估值水平周期波动,当前PE/PB、股债收益比、风险溢价率等指标均处于周期底部。A股每3-4年出现一个低点,背后是经济周期轮回,当前经济正走向复苏早期,A股趋势向好。稳增长政策正在持续加码,年内第二波上涨徐徐展开,优先关注高景气成长,如数字经济+新能源。
股市的周期性规律
近期市场受疫情扰动有一些波折,但我们认为当前稳增长政策仍在加码,10月以来的年内第二波行情仍在途中。看的更长一些,周期视角下A股当前的性价比很高。
1.A股估值的周期轮回
A股估值水平周期波动,当前处于历史低位。从历史来看,A股估值水平存在明显的周期性特征。2005年以来全部A股PE和PB估值波动幅度较大,并且中长期视角看,A股估值整体趋势下降,但就中短期而言,A股估值依然是均值回归的,2005年以来PE和PB中枢分别为21.4倍和2.4倍。就目前而言,截至2022/11/25全部A股估值已经回落到历史较低位置,PE/自05年来自下而上分位数仅为16.8倍/28 ... 网页链接