导航
[导读]:一、牛熊转换“三部曲”:1、第一步:短贷、票据的增速,短期提振市场情绪,形成反弹2、第二步:过渡期,市场会震荡或者调整,等待基本面确认(中长期贷款趋势起来)3、第三步:每一次估值中枢的趋势抬升,都对应着代表经济预期的的转折二、当前处于哪个阶段:1、当前可能处于第一步的尾声,后续进入第二步的验证窗口。但是2019年Q1,中国PMI和中长期贷款增速回升,即便美国经济继续快速向下,A股受影响就比较有限了。
十基金解读A股三连阴:海外扰动影响短期走势 政策主题交易仍受关注
1、当前可能处于第一步的尾声,后续进入第二步的验证窗口。
2、与20年武汉疫情前后的经济周期性因素相反,本次疫情前经济处于衰退周期,疫后的经济非周期性因素回弹以后,经济的强势复苏和中长期贷款的回升都可能需要一定时间。
3、如果三部曲的第二步时间太长,那么海外经济下行就容易带来风险。
三、风险提示:
宏观经济风险,疫情反复风险,公司业绩不及预期风险
【正文】
三部曲的信号:短贷和票据的放量是政策拐点,也是领先指标
1、短贷和票据大增触发信贷拐点,是稳增长的第一步,带来的是预期的变化
2、滞后一段时间,中长期贷款增速会出现回升,代表的是稳增长的实际效果和后续经济复苏的强度。
三部曲的信号:中长期贷款逆转,对估值中枢有强力指引 ... 网页链接