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[导读]:对于银行委外资金的整体趋势，黄波认为，由于去年三四季度是委外产品成立的高峰期，委托到期不续概率较大，定期开放式基金赎回压力加大，四季度定期开放基金打开申赎的规模仍超过4500亿元，这也是近期市场继续震荡的原因之一。
展望四季度的债市行情，圆信永丰基金专户投资副总监黄波认为，考虑到三四季度需求增速可能走弱，基本面因素对于债市边际上相对有利，且资金面仍处于紧平衡状态，短期内市场预计将延续震荡，而一旦边际上有进一步的利好释放，可能会触发一波上涨行情。所以，四季度是布局阶段，预计明年债市表现将显著好于今年。
对于经济基本面，黄波分析表示，从8月份经济数据来看，经济呈现出需求生产双降的局面。一方面，近期在环保限产等政策因素影响下，工业生产受到一定的拖累；另一方面，需求侧压力逐步显现，投资、消费、出口数据全面趋弱。基建投资增速显著下行，制造业投资增速低位徘徊，唯有房地产投资增速仍保持一定的韧性。但随着棚改货币化政策带来高基数、三四线城市地产销量增速高位回落、多个城市宣布楼市调控政策，最终会带动地产投资增速回落。社消零售方面则由于汽车、地产相关消费整体表现较弱。
黄波进一步分析认为，在8月份经济数据公布之后，债市一度曾有短暂反弹，但仍受制于偏紧的资金面，最终延续了收益率高位震荡的态势。不过，由于经济拐点已若隐若现，年内收益率上行的风险不大，10年期国债利率或将维持在3.6%-3.65%，10年期国开债维持在4.3%-4.4%的水平。 ... 网页链接