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信用债整体风险可控 债券牛市明年或持续

2015-12-10 07:28:00 编辑:基金速查网

[导读]:具体到挑选标的,王国强表示,从信用风险分析的角度,会自上而下看行业,自下而上看发债方个体的经营、财务。他强调:“分散投资很重要,越重点配置,风险越集中。”

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  信诚基金王国强:债券牛市曲未终 信用债违约风险可控

  未来信用债依然是结构性行情

  近期,信用债违约事件频出。王国强将业绩归因于精选利率债和高等级信用债,并通过放杠杆来锁定收益。对于近期频发的债基“踩雷”信用债违约事件,王国强认为,信用债风险是未来机构投资者需要重点把控的。

  近期,信用债违约事件频出。对此,信诚基金债券基金经理王国强表示,信用风险整体可控,债市仍有望走出温和牛市,但未来将更加考验基金经理的投资管理能力,在投资中还需精选标的,分散风险。

  债券牛市明年或持续

  王国强将业绩归因于精选利率债和高等级信用债,并通过放杠杆来锁定收益。

  数据显示,王国强管理的信诚年年有余A(000360,2018-12-06,1.1680,0.0030,0.2600%)、B在最近一个封闭期收益率分别为11.20%和10.80%,业绩远远跑赢基准,另外两只债基信诚添金分级债B、信诚优质纯债也均排在同类产品前三名。

  对于近期频发的债基“踩雷”信用债违约事件,王国强认为,信用债风险是未来机构投资者需要重点把控的。在经济下行的大环境下,信用债违约现象还会增加,但是,随着货币政策面的宽松,也无需太悲观,爆发系统性风险的可能性不大。

  “在接下来的投资中,基金经理需要重点管理好流动性和信用风险,这也更加考验基金经理的管理水平。”王国强分析,明年债券市场或是温和的牛市,利率债还有下行空间,但下行空间不大。尽管已经延续了近两年的牛市行情,但短期内债市并无回调风险,仅存在一些结构性调整,信用债下跌,利率债有所上涨。

  对于宏观层面,王国强更关注明年货币政策的变动。他认为,货币政策整体偏宽松,险资、理财目前对于债券市场的配置力度仍然很大。在资产荒的背景下,债券市场的配置价值仍然受到资金的普遍认同。

  系统规避信用风险

  王国强表示,尽管信用风险目前尚未有大幅扩散的迹象,爆发系统性风险的可能性不大,但也要积极防范,谨慎“排雷”。

  王国强介绍,信诚基金从2006年便开始运行完整的信用债分析体系,主要通过三个步骤规避信用风险。首先,系统风险排查。在考察标的时,如果发债人已有违约行为、担保比较多、经营管理层不稳定、企业财务数据报表有问题、过往财务信息不透明、有诉讼等,都会被排除在外。其次,通过对经济形势的判断,对风险较高的强周期性行业保持警惕。此外,团队内部还执行对信用债的打分机制,利用模型分析数据。

  具体到挑选标的,王国强表示,从信用风险分析的角度,会自上而下看行业,自下而上看发债方个体的经营、财务。他强调:“分散投资很重要,越重点配置,风险越集中。”

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