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[导读]:量化有无“砸盘”风波还未平息,DMA是否合规的质疑又来了。所谓的DMA,即多空收益互换,主要指的是量化基金通过券商自营交易台加杠杆的形式。这一要求对于DMA产品同样有影响,因为加了杠杆,DMA产品如果规模较大的话,可能会触发交易限制笔数,对于券商而言,DMA通过柜台交易市场的券商自营账号是对应所有客户的,资金量更大,被重点监控的可能性也会更大。
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量化有无“砸盘”风波还未平息,DMA是否合规的质疑又来了。
所谓的DMA,即多空收益互换,主要指的是量化基金通过券商自营交易台加杠杆的形式。在DMA中,私募向券商交易柜台支付20%的保证金,后者收到保证金后可以出80%的资金,相当于放大四倍杠杆,这也可以理解量化策略融资的一种方式。
2021年收益互换新规规定,收益互换的挂钩标的不能是私募基金、资管计划等私募产品,以此来限制杠杆。融资类、AB款收益互换不得新增后,便衍生出多空收益互换。
DMA产品以中性策略为主,此前主要是量化自营盘在做,但是随着业绩攀升,不少中小量化公司开始向客户推出此类产品,甚至有中小量化公司因此获得规模迅速提升至百亿私募。
财联社记者获取一份销售文件显示,有百亿量化同样在向客户推出此类产品,在收益率上,截至目前,有的产品年内高达47%的回报率。事实上,这一回报率并不算高,某2022年5月成立的DMA产品,到今年9月1日更新净值后,运作以来收益率达到199%。运作约一年半的时间,收益率翻了快两倍。 ... 网页链接