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[导读]:当下，股市正迎来新一轮改革红利期。本轮改革聚焦加大投融资双向扩容和提高参与方违法违规成本，政策重心回到给市场做增量的方向上。
2020年，我们仍看好A股的结构性机会，理由包括：宏观经济有望企稳，目前已经看到多种指标的走稳或回升迹象。优质公司的基本面受到的宏观影响减少，业绩呈现稳健增长趋势。估值在全球仍有一定的性价比，优质公司估值与海外公司接近，但对比全球同行的估值和增速，仍有吸引力。外资和国内资金的持续配置，以全球来看外资依旧低配A股，流入会持续很长时间；国内看，经济增速、无风险收益率、社会资金回报率长期处于缓慢下降通道，优质公司的相对回报在大类资产中有较强吸引力。
总体来看，A股主要的机会在于企业盈利增长，个股和细分行业的挖掘。具体在行业配置上，我们看好三个方向：
大消费板块，消费目前处于中低速增长时代的大方向。空间上，中国居民改善生活品质的需求强烈，消费升级会持续很长时间，对品牌、品质的重视程度增加，对健康、舒适、教育、娱乐、情感的各种需求持续提升。从格局上，消费领域容易形成差异化，建立企业护城河，企业容易产生定价能力，赚取超额利润。 ... 网页链接