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[导读]:业内人士认为，注册制改革前，券商重保荐、轻承销的业务模式长期存在，对定价承销能力的激励和约束不足，目前是到了考验承销商定价能力的时候。
1月12日晚间，泽璟制药披露发行公告，确定本次发行价格为33.76元/股。公司将于1月14日进行网上和网下申购，或成A股首家实现IPO的未盈利企业。
如何对这家“产品均处于研发阶段，尚未实现销售收入且尚未盈利”的科创板企业定价，是外界关注的焦点。
采取DCF估值法
按《发行公告》披露，公司本次发行价对应的融资规模约为20.256亿元，对应的公司市值为81.024亿元。公告显示，对本次网下发行提交了有效报价的投资者数量为207家，管理的配售对象个数为2192个，有效拟申购数量总和为239.59亿股，为战略配售回拨后网下发行规模的511.94倍。
招股书披露，泽璟制药成立于2009年，是一家专注于肿瘤、出血和血液疾病、肝胆疾病等多个治疗领域的创新驱动型化学及生物新药研发企业。公司产品管线拥有11个主要在研药品的29项在研项目，其中4个在研药品处于II/III期临床试验阶段。目前，公司所有产品均处于研发阶段，尚未实现销售收入且尚未盈利。 ... 网页链接