[导读]:经济保持复苏向好态势，全年经济复苏能见度将逐季提升，但短期仍面临复苏斜率较低、复苏预期不稳的局面，虽然复苏是全年的主逻辑，但短期面临现实与预期的背离，风险再定价将一波三折，市场向上路径存在复杂性
六位基金经理把脉港股后市： 5项措施激活港股做多热情 制约因素有望松绑
债市方面，节后市场表现强势，10年国债收益率下行突破2.75%的点位。一是节前政治局会议并未出现较多稳增长信号，政策仍然在收敛；二是PMI数据明显下行，基本面也配合当前行情；三是五一出行数据尽管较好，但是人均出行支出仍然较低。海外方面，美国银行再次出现风险，美联储议息会议如期加息，后续大概率暂停加息。此外，月初资金面也相对宽松，有助于行情的演化发展。
基本面方面，PMI数据明显下行。防疫政策优化后，需求的阶段性回补结束，地产需求在挤压需求释放后，销售明显下行。此外，海外需求仍然处于底部：虽然3月出口超出市场预期，但主要是由于春季效应，从出口交货值等数据来看，外贸仍然不强。服务业和建筑业PMI好于制造业，但对市场影响并不大。
流动性和政策方面，政治局会议提及“经济增长好于预期，市场需求逐步恢复”，具体政策要求上“恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力”。整体来看，会议定调并未超出预期，稳增长政策的推出仍然较缓，政策更加注重高质量发展。 ... 网页链接