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[导读]:中信建投:等待冲突缓和备战A股一季报一旦俄乌冲突趋缓,A股下一个值得期待的时间节点或是即将到来的一季报行情。南向资金流入继续加速。相比之下,尽管市场表现疲弱,但南向资金日均流入规模达到19.5亿港币,且每天均保持净流入(vs. 上周日均净流入达到12亿港币)。
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一旦俄乌冲突趋缓,A股下一个值得期待的时间节点或是即将到来的一季报行情。15年以来一季报披露期前后市场表现均偏强势,同时,行业一季报增速表现与一季报行情中涨跌幅表现存在一定的正相关关系。展望3月中下旬可能到来的一季报行情,我们认为应注重以质取胜,优选景气较高且有望超预期的细分领域。重点关注:
1)部分景气上调的周期品;
3)成长板块中一季度仍维持高景气且盈利能力未明显受损的光伏组件/IGBT及半导体材料/CXO/军工上游/隔膜及动力电池龙头/千兆宽带等;
4)去年业绩明显受损一季度有望回升的铁路/火电等。
重点关注行业:原油/铝/煤炭、地产、军工、银行、农林牧渔、光伏。
近期俄乌局势进一步冲击港股,3月4日恒生指数、国企指数、恒生科技指数分别下跌2.5%/2.7%/4.4%。历史上,地缘政治风险爆发期间港股防御性板块以及上游资源品板块表现相对更优。考虑此次部分投资者担忧与俄交易的国内银行或可能面临潜在风险,且地产信用风险亦尚未消弭,短期建议关注上游资源品及防御性板块。在俄乌冲突不会持续恶化的假设下,预计二季度起外围的地缘冲突和美联储货币紧缩这两大风险因素将逐步淡化,我们依旧看好港股市场将迎来年度级别20%的估值修复。 ... 网页链接