鹏华基金张羽翔：创业板触底反弹或启动 成长风格走向回归之路

[导读]:大道至简，否极泰来。我们并不能精准预测市场底部的点位、上涨的高度、运行的轨迹和节奏，但是我们可以通过观测市场指标、经济基本面指标、市场无风险利率指标、风险偏好指标、政策面状况等做出合理判断。

　　2019年或将成为资本市场重要的承前启后之年。新年伊始，对市场不利的消极因素日益削减，一方面，市场所担心的“去杠杆”、“股权质押”、“商誉减持”等问题正逐步得到改善；另一方面，市场正面的积极因素逐渐积聚，流动性进一步宽松，投资者悲观情绪逐步扭转，或带领创业板行情启动，并引领成长风格走向回归之路。

　　从机构配置角度来看，公募基金早已提前布局，加仓创业板。2018年基金四季报显示，公募基金创业板配置比例为14.44%，较三季度显著上升2.40个百分点，为2018年以来首次显著比例提升。

　　便宜就是硬道理。自2015年6月至2019年初，在三年半的时间中，主要指数均经历大幅调整：上证综指下跌超50%，沪深300下跌超40%，创业板指下跌超65%……如果将视角切换到估值，调整的幅度更大。截至2019年2月14日，数据显示，目前大盘指数估值处于10倍附近，历史估值分位数处于30%左右；创业板指估值约30倍，历史估值分位数处于3%左右，位于极低值区间，具有极强的投资价值。 ... 网页链接