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[导读]:凭着对企业真实价值的执着探求，傅友兴的中长期投资管理业绩优异。以广发稳健(270002,基金吧)增长为例，自2014年12月8日至2018年12月7日，广发稳健累计回报68.97%，年化回报13.96%。
“股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。”这是查理·芒格的著作《穷查理宝典》中收录的三大投资训导之一，其核心要义是以合理价格买入优秀企业好于以低估价格买入一般企业。
这也是广发基金价值投资部总经理傅友兴非常认同的价值投资理念。在傅友兴看来，作为早期价值投资大师的代表，格雷厄姆的核心理论是在企业价值被低估时买入，约翰·涅夫偏好投资低市盈率、高分红的稳健公司。映照到A股市场，股市高估往往会持续较长时间，给予投资者很低估值买入的系统性机会很少。而查理·芒格所提倡的投资估值合理的优秀企业，长期能给持有人带来不错的投资回报。
在管理广发稳健增长的四年多时间里，傅友兴始终坚持价值投资，不断提升评估企业内在价值的能力，精选并以合理的价格投资优秀企业，把握大趋势下大概率获胜的投资机会。得益于对企业成长价值的执着探索，傅友兴的投资管理业绩长期处于同类前5名。
傅友兴以一组数据展现了A股与美股的差异。据Wind统计，截至今年12月11日的最近十年，沪深300累计涨幅54.41%，年化回报5.05%；标普500指数累计涨幅201.94%，年化回报11.55%。指数涨幅的差异，反映的是上市公司盈利能力的差异。标普500指数上市公司ROE平均为15%至16%，而A股上市公司ROE平均为8%至10%左右。 ... 网页链接