大类

3月21日，中信证券在武汉举办2024年春季资本市场论坛，本次论坛主题为“蓄势龙腾”。中信证券研究部表示，上半年国内经济动能将出现回升，新质生产力相关的高技术产业发展动能强劲；市场生态的变化将推动A股中枢整体上移，“红利+新质生产力”构成的杠铃结构有望贯穿整轮春季行情。放眼2024年全球大类资产，中信证券组合配置联席首席分析师刘笑天推荐“股票>债券>商品>另类”的配置排序。其中，国内盈利周期回升叠加政策呵护增强，着重看好A股和港股的配置价值。(2024-03-22 01:29:00)

最近，印度股市的走势让人分外眼红，截至12月6日，印度孟买指数连涨7天，创历史新高。年内，印度孟买指数上涨14.49%。不过不同的市场有不同的逻辑，每个市场也都有自己的机会和玩法，我们在投资前还是要对我们所投资的标的有充分的的了解，不要盲目跟风。对于QDII基金，因为投资的是海外市场，会存在申赎时间长、净值更新慢、交易费率较高等特点，并且QDII也包括了投资海外宽基指数的基金、投资单一行业的行业主题基金、投资大类资产的原油、黄金基金等，大家可以通过搜索“QDII”、“印度”等关键词了解更多基金详细信息后进行选择哦。(2023-12-08 07:39:00)

我国社保基金投资优势显著，不断研究开放和调整投资限制需要配套市场的审慎完善。社保基金系统不仅需要根据我国金融市场的成熟程度逐步优化各类资产的投资约束条件，同时要遵循市场化原则和风险分散原则扩大投资范围北京大学光华管理学院副院长、金融学教授张峥分析指出，REITs以长期运营的成熟不动产为底层资产，强制高比例分红，能够提供长期稳定现金流，和社保基金的长久期属性匹配。同时，REITs与股票、债券等大类资产的收益相关性较低，有利于分散投资风险，优化资产配置；再加之REITs制度本身具有较强的约束力，例如资产与收入要求、强制高比例分红、强制信息披露等，这使得REITs成为高透明度、高治理标准的产品，满足保险资金的投资标准。(2023-12-06 15:31:00)

中信建投研报指出，美国通胀低于预期短期提振美股，但在盈利回落拖累下，美股中期仍然在构筑顶部。短期，美国10月通胀低于预期夯实了美联储暂停加息的基础，金价受提振；中期，预计美国失业率进入上升通道，美联储加息进入尾声，黄金进入反转上涨趋势，年底目标价2000-2200美元。本报告的结果均基于对应大类资产定价模型计算，需警惕模型失效的风险；历史不代表未来，需警惕历史规律不再重复的风险；模型结果仅为研究参考，不构成投资建议；当前海外地区冲突仍未结束，仍需警惕局部地区冲突大规模升级的风险；前期美国快速加息，而美国经济有一定韧性，需警惕未来美国财政刺激力度减弱叠加前期利率大幅上行的滞后冲击；未来通胀中枢较过去10年上移，警惕美债利率长期处于高位的风险。当前中国经济受国内国际因素影响较多，仍需警惕国内经济增长不及预期带来的风险。(2023-11-17 07:59:00)

又一单基础设施领域不动产投资信托基金项目已申报。上交所网站显示，由易方达基金管理有限公司作为基金管理人的易方达深高速高速公路封闭式基础设施证券投资基金于11月9日申报明明预计，后续更多新类型资产、民间投资项目有望参与公募REITs试点，市场在发行常态化和扩募的双轮驱动下持续扩容，公募REITs有望在大类资产配置中发挥更加积极的作用。(2023-11-11 00:53:00)

在市场调整阶段，部分私募机构的业绩脱颖而出，本该比较容易扩大规模，但事实却并非如此。此外，在灵活大类资产配置方面，王安表示，未来应从多重视角出发，灵活流转资产配置，比较不同策略的表现，从而为策略多样化提供更加丰富的选择。(2023-10-23 06:09:00)

中信建投研报认为，美国财政部大规模发债，净流动性将继续减少，本轮加息导致美国信用周期下行，这将拖累美股，预计道指估值继续向下。短期来看，中东巴以冲突升级，黄金避险需求上升，中期而言，预计美国失业率进入上升通道，美联储加息进入尾声，黄金进入反转上涨趋势，年底目标价2000-2200美元。本报告的结果均基于对应大类资产定价模型计算，需警惕模型失效的风险；历史不代表未来，需警惕历史规律不再重复的风险；模型结果仅为研究参考，不构成投资建议；当前海外地区冲突仍未结束，仍需警惕局部地区冲突大规模升级的风险；美国加息促进美元资产向美国回流，当前美国仍处于加息进程中，需警惕美联储加息超预期、美债利率长期处于高位的风险。当前中国经济受国内国际因素影响较多，仍需警惕国内经济增长不及预期带来的风险。(2023-10-20 07:37:00)

自7月24日中央政治局会议以来，权益类基金注册节奏和发行节奏明显加快。多家基金公司表示，当前是布局权益类基金好时期。从市场估值角度看，广发基金等多家机构表示，A股估值、市场情绪等指标当前处于历史低位，大类资产对比显示股市投资的性价比高。从整体估值看，A股主流指数的估值水平都到了近年历史相对低位。(2023-10-12 05:40:00)

统计数据显示，7月24日中央政治局会议以来，权益类基金注册节奏明显加快，周均注册权益类产品近30只，为此前周均注册数量的2.5倍；发行节奏也明显加快，周均成立权益类产品18只，约为此前周均成立数量的1.5倍。多家基金公司表示，当前是布局权益类基金的好时期。此外，从市场估值角度来看，广发基金等多家机构均表示，当前A股估值、市场情绪等指标处于历史低位，大类资产对比显示股市性价比高。从整体估值看，当前A股主流指数估值水平都回到了近几年的历史相对低位。(2023-10-11 12:00:00)

“双节”长假期间，A股市场休市，而海外市场因美债收益率大幅飙升波动激烈，大类资产价格普遍下跌，仅纳斯达克指数和美元等少数资产价格上涨。民生证券提示，A股的反弹行情正在开启，“高低切换”这一共识过于容易，反而需要警惕和辨别。(2023-10-09 05:59:00)

经历了前三季度震荡行情，2023年即将进入最后一个季度。四季度A股市场走势将如何？哪些行业值得关注？如何做好大类资产配置？前海基金经理陈晨：国庆节前市场相对保守，节后指数上涨概率更大。对于股市来说，国家给金融市场提供了更多的资金。(2023-09-29 06:39:00)

核心观点美国经济数据：从经济增长看，消费方面维持显著的韧性对美国经济增长形成支撑。从就业数据看，就业人数在增加但速度有所减缓，工资增长在降速，失业率也在回升。海外加息超预期风险，国内政策落地不及预期风险，市场情绪不稳定风险，石油国延长减产风险等。(2023-09-22 08:13:00)

今年以来，在权益市场持续下探、风格嬗变背景下，投资者意识到资产配置的重要性。最近一个月开始募集的偏债混基数量明显增多，而此类产品也是年内收益率较为突出的系列之一睿远基金总经理饶刚曾在固收业务的发展规划上表示，需要会做减法，在未来相当长一段时间内不会介入货币类产品和纯债类产品的发行和运作，而将精力完全集中在大类资产配置和价值投资理念为指导下的偏债混合类及“固收+”产品的管理，固收业务的方向更聚焦，希望集中力量做好一件事情。(2023-09-14 10:45:00)

说干就干！继8月底高层提出“放宽指数基金注册条件，提升指数基金开发效率”后，基金公司开启了新一轮ETF布局。该人士继续说到，ETF的投资者本身有着较好的投资基础，对他们来说ETF是“大股票”般的存在，他们主要目的不是为了取得超越比较基准的相对收益，更多是通过这种工具性产品做好大类资产配置，实现他们的交易需求(2023-09-07 17:48:00)

沪指又跌破3100点，市场喊出“3000点保卫战”！这一波市场调整原因在何方？日前多部门一揽子政策密集落地能否推动市场表现？目前市场估值水平如何，是否已经见底？张媛：建议投资者们保持定力，相信国内经济的内生动力和内核力量，在做好大类资产配置的同时，进行权益基金的布局。(2023-08-27 04:15:00)

针对近期相对偏弱的A股市场表现，接受中国证券报记者采访的多家私募机构人士认为，市场总体向下空间有限。不过，也有偏谨慎预期的私募投资人士称，短期内市场彻底扭转颓势的难度不小，现阶段应做好仓位管理和组合优化。崔磊说，从今年市场的主要运行主线来看，“稳健高分红”及“科技创新”两大类资产依然值得持续深挖。其中，在稳健高分红的股票方面，重点可以优选当下不处于周期高位的公司；在科技创新类资产上，诸如AI应用、算力基础设施及半导体存储器等领域。(2023-08-16 04:52:00)

2023下半场，全球经济将如何运行？对中国经济会有何影响呢？投资者又该如何进行大类资产配置呢？“微观层面，全球最大的不确定性是目前各方满怀热忱的科技浪潮，如果进展大大低于预期，例如不能进行预期中的迭代或在应用端进行扩展，可能也会引发市场的一定程度动荡。”张忆东说。(2023-08-09 07:14:00)

嘉宾介绍：杨超，清华大学经济学博士，现任职于中国银河证券，策略分析师、团队负责人。8年大类资产配置研究经验，2019年加入中国银河证券研究院，主要从事策略研究，奉行“系统决策、深耕细作、挖掘价值”的投研理念，注重逻辑性、及时性与前瞻性。今天的结论就是抓住主线，关于消费领域要把握一些绩优同时政策催化比较大的板块，也会关注一些成长属性比较好的消费细分领域。(2023-08-09 00:06:00)

多家机构认为，在当前市场环境下，投资者在构建基金组合时，可选择兼顾大类资产择时和个股选择能力的灵活配置类基金，同时也可以进行多元资产配置，在一定程度上对冲股票单一资产的风险今年上半年，A股市场震荡调整，主动权益类基金业绩出现明显分化。与此同时，部分被动产品、债券类产品，以及主投美股、日股、欧洲股市的QDII基金表现相对出色。万家基金则表示，如果在关注权益市场之余，在投资组合中增加一定比例的债券资产，或能在一定程度上对冲股票单一资产风险，降低波动。(2023-07-17 08:12:00)

即便经历上半年跌宕起伏的行情，百亿元级私募仍整体表现尚可。据私募排排网数据显示，上半年，在有业绩记录的90家百亿元级私募中，超七成实现了正收益，其中量化私募业绩较为亮眼就产品方面，结合对下半年的市场风格判断，徐书楠认为：“因诺资产更看好大类策略，将主推指数增强产品和多策略产品。(2023-07-12 05:55:00)

长期以来，招商“瑞”系列产品之所以能取得稳健的业绩，往往离不开团队支持。作为国内老牌公募之一，招商基金持续深耕多元资产投资，一方面坚持“合规创造价值”的风控理念，信用风险“零容忍”；另一方面坚持“研究创造价值”的投资理念，以大类资产配置为基础，以交易执行来提升收益，追求长期稳定的绝对回报(2023-07-12 09:19:00)

从今年以来大类资产的表现看，全球投资者似乎认为全球经济将有望进入新一轮增长周期。年初以来全球股市大幅上涨，扭转2022年的疲弱表现。策略上，颜招骏建议先价值、后周期，继续持有能源及电讯等防御性行业，预计三季度后可选消费、工业、科技、金融(保险)及医疗保健等顺周期的行业会有更好的弹性。对房地产持谨慎看法。(2023-07-08 06:55:00)

FOF基金正经历着业绩与发行的“冰火两重天”：一方面是权益市场震荡也传导至FOF基金上，业绩表现差强人意，甚至有的基金过去三个月经历了最大回撤；另一方面却在发行上迎来了一波小高峰，是投资者嗅到了FOF的配置机会？还是基金公司“低点布局”的投资者教育深入人心？更为重要的是，FOF代表了一种大类资产配置的概念。这一点，在养老FOF上显得更为重要。对于当前投资者接受程度不高的问题，FOF基金的不断优化也在进行中。(2023-06-20 07:59:00)

经济预期下修，稳增长政策有望加速。从PMI、花旗经济意外指数以及大类资产价格隐含经济预期来看，当前经济复苏斜率下修，螺纹钢价格、国债收益率和人民币汇率已经回到去年10月疫情防控政策调整初期的水平配置建议：地产后周期的家电，建材，轻工等行业；与经济修复相关度较高的汽车、食品饮料、交运；有望持续受益于“中特估”政策推进的资源型行业央国企龙头；医药中消费属性较强的中药、药房、消费医疗、医疗器械等细分领域。(2023-06-18 16:30:00)

日前，中银证券召开了“乘势而上”主题2023年度中期策略会。中银集团五大经济学家齐聚一堂把脉宏观经济。下半年大类资产横向比较来看，A股赔率优势显著。2023年A股市场处于信用底部回温、基本面弱复苏、宏观政策维持相对宽松的基本面环境之中，下半年或将重新回到弱复苏的节奏之中；外需下行内需动能偏弱的背景下，货币政策有望仍将维持相对宽松的状态，属于典型的被动去库的扩张前期(2023-06-16 00:21:00)