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[导读]:核心观点我们认为债市走强背后的原因有以下三点：第一，近期央行持续开展资金投放操作，市场对货币政策的宽松预期则有所升温，同时商业银行的资产负债矛盾有所弱化，一定程度上对债市形成支撑市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。
六位基金经理把脉港股后市： 5项措施激活港股做多热情 制约因素有望松绑
我们认为债市走强背后的原因有以下三点：第一，近期央行持续开展资金投放操作，市场对货币政策的宽松预期则有所升温，同时商业银行的资产负债矛盾有所弱化，一定程度上对债市形成支撑。第二，进入12月后，基本面对债券市场的制约有所松动。第三，当前海外新冠变异病毒持续蔓延，国内部分地区疫情也有所反复，避险情绪升温也对债券市场形成支撑。
上周债市情绪明显改善，现券收益率大幅下行。10年期国债到期收益率从3.29%快速下行至3.19%，10年期国开债到期收益率从3.67%快速下行至3.59%。经验上通常1月份债券市场会迎来一波开门红行情，考虑到明年国内经济周期和金融周期也可能利好债市，近期利率的快速下行可能是市场对明年行情的“抢跑”。
资金投放加量，宽货币预期升温。三季度以来，在结构性存款压降、政府债券集中发行、货币政策边际转紧等诸多因素的影响之下，同业存单利率持续走高，债券市场有所调整。进入四季度后，央行持续开展资金投放操作，公开市场逆回购操作和MLF操作均有明显放量，央行开展资金投放带动货币宽松预期升温，商业银行负债压力减弱也对债券市场形成利好。 ... 网页链接