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[导读]:虽然不同基金经理投资策略有所差异，但汇添富所秉承的价值观是坚信长期的力量，这种长期体现在基金产品上就是长期风格的稳定，持续的复利回报。
在A股市场上，不少投资者陷入了一种价值投资的迷局。特别是过去两年，低估值的价值类资产大幅跑输市场。以至于有一种戏谑的说法，“在中国做价值投资，每隔3-5年就有失业的风险。”
为什么会出现这样一种情况？我认为是错误理解了价值投资，把价值投资等同于买入低估值的公司，因为忽略了“价值创造的大坐标”、“护城河”的重要性，陷入了价值陷阱。因此，我们在价值投资的过程中应该买入的是“优秀”的公司而不是“便宜”的公司。
相应的，笔者也并不认为价值和成长是两个对立的概念，投资中两者的有机结合，往往能碰撞出绚烂的火花。事实上，在构建汇添富红利增长基金组合的时候，笔者所秉持的投资方法是：以红利价值为底，找寻具有长期成长Alpha的投资机会。
二是高ROE、高ROIC。价值风格中，好的公司必然能为股东带来好的回报，ROE是对企业盈利能力、行业话语权的综合考量。高利润率和高周转率意味着企业能够在上下游占据优势地位，具备较强的行业竞争力和护城河，而企业加杠杆的能力则侧面反映了资本市场的认可度，筹资能力强大也意味着企业的抗风险能力较强。比如年初的新冠疫情期间，多数企业的经营性现金流都遭到重创，在这个过程中，具备强大筹资能力的企业可以阶段性地使用筹资性现金流抵补经营性现金流，大幅降低资金链的风险，渡过难关。 ... 网页链接