明星基金经理纵论2020投资新方向

[导读]:市场风险方面，博时权益投资总部投研总监曾鹏表示：“美股公司有盈利增速见顶迹象，若估值扩张不再持续，预计美股会承受较大压力进而影响全球资本市场风险偏好。

　　展望2020年，多位明星基金经理认为，从全年的基本面看，宏观经济将保持平稳。

　　拾贝投资胡建平指出，宏观经济与投资的直接对应关系在减弱，一是当前GDP增速波动很小，驱动经济增长的增量主要来自消费和服务，稳定性也进一步上升。同时行业结构出现优化，好公司的盈利能力和稳定性也日趋改善，进一步淡化了宏观和投资的直接对应关系。同时，宏观经济政策更多立足长远。

　　胡建平认为，从沪深300的波动率看，A股可能已经与2016年以前的市场做了告别，以前市场上涨都是伴随着波动率的上升，2016年以后市场在上涨阶段伴随着波动率的下降，下跌阶段伴随着波动率的上升，整体波动率呈趋势性下降，时机选择的重要性也在下降。从历史的维度看，中国资本市场可能已经逐步走出了新兴+转轨的阶段，正在以不低的速度走向更加成熟的市场。

　　对于权益投资的收益，景顺长城基金总经理助理、研究部总监、基金经理刘彦春表示，2020年宏观环境大体平稳。在持续逆周期政策调节下，目前商品价格出现反弹，经济初步呈现企稳迹象，政策面继续在保增长和降风险中寻求平衡。“市场估值水平已回归至近几年的均衡状态，部分领域已呈现泡沫化迹象，对2020年股票市场整体偏谨慎。综合目前市场定价水平、经济增长态势，以及可能的政策动向，预计市场估值进一步扩张的难度较大，更多需自下而上寻找阶段性投资机会。” ... 网页链接