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[导读]:（作者系农银信用添利债券、农银金穗定开债券、农银金安定开债券基金经理）（CIS）
2019年的宏观环境，将重现2017年的故事，只不过方向上反过来。
2017年上半年，中国内需开始见顶回落，一些领先的行业和部门都出现放缓的迹象。进入二季度时，由于经济增长动能阶段性放缓，权益回调、债券收益率下行，市场不少投资者根据历史经验都认为经济周期已经走完。但随后，外需的强势终于掩盖了内需的疲弱，最终拉动中国经济重新回升，并带动权益、大宗价格新高，而债券则在下半年面临了显著的调整压力。
当前，中国内需经历了一年多的疲弱后，在2018年的尾端已见到诸多信号指向回升。如房地产市场，成屋销售已经改善接近一年时间，新屋销售数据在去年年末开始有所改善；地产销售的改善、财政政策的积极，也共同推动了广义建筑 ... 网页链接