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[导读]:导读近期市场调整之后到达底部位置,随上证50企稳+中小市值风格拉升动力充沛,市场有望蓄势迎新生。基于无风险利率与风险评价下行,把握中盘蓝筹、科技成长。风格层面,中盘蓝筹仍是最优解。自国君策略团队4月25日提出“科技成长的起点”,逻辑不断兑现,除了产业景气周期持续向上之外,我们更是看到了估值周期的开启。
近期市场调整之后到达底部位置,随上证50企稳+中小市值风格拉升动力充沛,市场有望蓄势迎新生。基于无风险利率与风险评价下行,把握中盘蓝筹、科技成长。
摘要
大势研判:底部区域,蓄势迎新生。出于对结构性政策/疫情/中美等事件的担忧,沪指周内下跌4.31%。分拆板块来看,上证50、沪深300回落更甚,分别下跌6.69%和5.46%,而科创50、创业板指等表现相对占优,板块的分化映射出对于金融消费与科技制造的“压力测试”。我们认为,当前基本面并未发生实质性恶化,部分赛道的微观市场交易结构亦未触及阈值,本次调整属于恐慌情绪扰动,而非系统性风险。当前上证50PE历史分位已下行至71.3%,考虑2021年盈利增速后上证50的Forward_PE进一步下行至64.0%。假设上证50指数再下行5%,其Forward_PE分位数将下行至53.4%,下行有底。同时,未来随下半年经济稳增长压力以及广义财政周期的触底反弹,信用预期边际向宽将不断强化,中小市值随信用周期边际改善动力充沛。整体上,随着情绪扰动的消散,叠加上证50企稳+中小市值风格拉升动力充沛,市场有望蓄势迎新生。 ... 网页链接