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[导读]:随着三季度收官,季内债市呈现冲高回落态势,这背后体现出利率先抑后扬的影响。事实上,三季度资金面较长时间呈现偏紧状态,到季末依然呈现跨季资金偏贵的态势,且权益市场的反弹也在扰动债市资金,特别是长期国债利率先抑后扬之后,长端利率是否会再次迎来调整,进而影响资金流向但如果短端利率企稳回落,长端进一步向上的空间也会受到限制。而短端利率在前期的持续调整后,已经存在较高的配置价值,其顶部可能已经出现,在跨季成本较高的冲击结束后,后续仍然存在下行的空间。
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随着三季度收官,季内债市呈现冲高回落态势,这背后体现出利率先抑后扬的影响。事实上,三季度资金面较长时间呈现偏紧状态,到季末依然呈现跨季资金偏贵的态势,且权益市场的反弹也在扰动债市资金,特别是长期国债利率先抑后扬之后,长端利率是否会再次迎来调整,进而影响资金流向?值得四季度乃至节后市场重点关注。
三季度债市震荡偏弱,基金收益增长趋缓
维持在低位的震荡区间,三季度债市表现明显较上半年有所暗淡,10年期国债收益率探低至2.54%,尽管在7月经济数据公布之后出现一波上涨,但经济企稳复苏依然对债市形成压制,叠加权益资产的走强,整个三季度债市赚钱效应减弱。
经济的企稳复苏,对债市其实是利空,而随着基本面数据的边际改善,资金价格的边际成本其实也在增加,信达证券研报指出,9月以来资金面波动加大,尤其是月初就出现了明显收紧,DR007持续位于政策利率之上。 ... 网页链接