[导读]:核心观点重视市场新常态，看好券商股机会居民财富入市与产业升级、资本市场将形成正向循环，多层次资本市场大时代已经来临。假设2022年在乐观/中性/悲观情形下：股票基金日均交易金额1.3/ 1.0/ 0.8万亿元；IPO融资规模5500/ 5000/ 4500亿元；债券承销11/ 10/ 9万亿元；日均两融余额2.15/ 1.90/ 1.65万亿元；净利润率41%/ 39%/ 37%。测算得中性情形2022年行业营业收入、净利润同比增速分别为12%、10%。
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居民财富入市与产业升级、资本市场将形成正向循环，多层次资本市场大时代已经来临。大时代下，市场容量已显著扩大，多元机构投资者将逐渐成长为市场主力，个人投资者质量有望跃升，叠加更多优秀企业资产证券化推进，将通过投融资良性循环驱动市场持续扩容，市场高景气度有望成为常态甚至将迈上新台阶。券商作为市场核心参与者，高景气度或奠定券商多业务链广阔空间。同时，伴随投资者质、量提升，券商经营模式将向“以客户为中心”的产业链服务模式切换，并以用户差异化需求为底层逻辑来架构业务模式。建议关注市场新常态+券商行业商业模式升级下板块长期配置价值。 ... 网页链接