广发基金张芊：从长期价值出发 追求可持续的超额收益

[导读]:其次，在市场波动中积极捕捉机会。我们不愿意承担过多的信用风险，又希望提供有竞争力的收益，因此会更加依赖于久期、杠杆、行业选择以及在不同的利率债和信用债之间进行配置和动态调整，寻找市场稍纵即逝的定价错误机会和高回报的投资机会。

　　在今年波动加大的市场环境中，“固收+”产品获得稳健型投资者的青睐。其中，二级债基投资固定收益类资产的比例不低于基金资产80%，投资股票等权益类资产的比例不超过20%。“债为主、股为辅”的设计，使得二级债基的风险收益特征和波动性介于权益类基金和纯债类基金之间，有利于基金经理在控制风险的基础上增厚组合收益，有较好的风险收益比。

　　由广发基金副总经理张芊管理的广发聚鑫债券A是二级债基中的绩优代表。银河证券统计显示，2019年，广发聚鑫债券A(000118,2024-05-09,1.4831,0.0063,0.43%)以29.52%的回报在224只同类基金中排名第一。截至4月24日，广发聚鑫过去一年实现回报20.44%；排名同类第一；自成立以来的累计回报为117.86%，年化回报率11.96%，获得银河证券三年期、五年期五星评级。

　　基金周刊：广发聚鑫中长期业绩优异，能否介绍一下你的管理思路？

　　张芊：我觉得做投资一方面要坚持价值投资，另一方面要敬畏市场，不断学习。在管理基金组合时，我将自己的目标确定为追求风险调整后的长期回报，在控制风险的基础上努力为持有人提供比较合适的收益。具体操作中，我在对经济基本面、市场资金面、估值水平等进行综合分析后，灵活把握纯债、可转债、股票之间的投资机会。 ... 网页链接