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[导读]:从投资实践来看，价值投资在中国是长期有效的。价格始终围绕投资标的的内在价值波动，终将反映价值，但反映的时间不确定，短期未必有效，唯有长期投资，才更可能实现价格向价值的回归。
股价被认为是一种合理预测，是市场对未来所有股票红利的预期现值。如果一个投资者买入一只股票，永远不卖，那么他能获得的就只有股票红利，这只股票的价值就等于投资者获得的所有股票红利的现值。
1981年，罗伯特·席勒收集了1871年以来股价和股票红利信息，计算股票红利的贴现值，也就是说，如果某人在某一时点购买了一个股票投资组合，席勒则把实际支付的股票红利贴现到该时点。席勒将其称为“事后合理”预测，他发现，股票红利的现值长久看是稳定的，但股价却波动很大，结论是股票红利的变化已无法解释这种波动。 ... 网页链接