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[导读]:一周前,证监会易会满主席在中国发展高层论坛发表主旨演讲时提到,“当前市场上也出现了一些有趣的现象。从美国资本市场的历史数据看,十年期美债收益率变化对道琼斯指数的估值影响不大,但对纳斯达克指数的估值影响要明显些,这与国内创业板指数近期下跌幅度较大也存在一致性。但由于A股大市值公司多为传统行业,且估值水平已经比较合理甚至偏低了,故受美债收益率或通胀预期的影响更小,可以起到稳定指数的作用。
隔夜外盘:美股三大指数涨跌不一 芯片、半导体板块走低 AMD跌近9%
一周前,证监会易会满主席在中国发展高层论坛发表主旨演讲时提到,“当前市场上也出现了一些有趣的现象。比如,部分学者、分析师关注外部因素远远超过国内因素,对美债收益率的关注超过LPR、Shibor和中国国债收益率,对境外通胀预期的关注超过国内CPI。对这种现象我不作评价,但对照新发展格局,建议大家做些思考。”对此,中泰总量团队的周末讨论会就中国资本市场走势、发展方向及制度和结构问题展开讨论,各抒己见。
对于A股市场春节后出现下跌的现象,很多市场专业人士用美债收益率提高和美国通胀预期抬升来解释。因为这两者均会让无风险利率上升,按照估值模型,当无风险利率水平接近零时,估值水平取决于风险溢价率,故市盈率就可以很高,相对有利于高成长板块。反之,无风险利率上行,则估值水平下移,股价下跌。 ... 网页链接