[导读]:领先指标低于预期是否意味着经济再度下滑？政治局会议后对于政策期待是否存在预期差？如何看待地缘政治摩擦的新增影响？天风总量宏观、策略、固收、金工团队于8月4日联合带来深度解读。短期而言，下周进入宏观数据的发布真空期，风险偏好有望提升；价量方面，周五开始呈现放量调整走势，在当前的市场格局下，缩量或迎良机。
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领先指标低于预期是否意味着经济再度下滑？政治局会议后对于政策期待是否存在预期差？如何看待地缘政治摩擦的新增影响？
天风总量宏观、策略、固收、金工团队于8月4日联合带来深度解读。
宏观：如何看待当前经济情况？
固收：如何看待数据、政策与市场预期？
金工：格局未改变，缩量可积极
天风宏观：如何看待当前经济情况？
总体来看，我们认为7月PMI数据传递的经济信号整体并不差。季节性因素和报复性反弹之后的补偿性回落等短期因素后续会逐渐弱化。同时，内需的底部正在形成。内需企稳的同时，生产修复的速度偏慢，尤其是上游受到了高库存和海外大宗价格回落的影响，正处于主动去库存阶段，但对中下游来说是个改善的机会。唯一需要担忧的是出口。2季度美国耐用品消费增速明显下滑，我们认为，未来压力可能还会进一步增强。从短期的高频数据来看，出口的韧性仍在，对于后续出口的判断还需要更多证据支撑。 ... 网页链接