[导读]:“2026年将迎来关键的中美政策周期共振，这不仅是宏观需求的重要推手，更将成为A股市场从流动性驱动迈向盈利驱动新阶段的核心转折点。在具体的行业配置上，张夏建议投资者聚焦三条线索：一是顺周期与产能出清领域；二是科技创新与优势制造领域；三是扩内需与消费复苏领域。综合来看，可重点关注有色金属、机械设备、电力设备、电子、传媒、社会服务等行业。
“2026年将迎来关键的中美政策周期共振，这不仅是宏观需求的重要推手，更将成为A股市场从流动性驱动迈向盈利驱动新阶段的核心转折点。”近日，在谈及新一年的投资展望时，招商证券首席策略分析师张夏提出了鲜明观点。
在他看来，以PPI回升为标志的盈利改善将引领市场进入牛市第三阶段，而内需复苏与科技自立构成的双轮驱动主线，将定义全年的核心机遇。
中美需求共振，有望提振大宗商品需求
2026年A股会面临怎样的宏观环境？
招商证券策略研究团队认为，过去依赖地产、基建信用扩张的增长模式已式微，2022年后广义政府支出成为总需求波动的核心边际力量，股市走势与之高度相关。在“十五五”规划开局之年，政策定调积极，预计财政支出将保持扩张，基建与重大项目集中落地有望带动投资，特别是基建增速回升，与潜在的房地产企稳政策形成合力，共同对冲出口回落压力，推动内需回暖、总需求增速重回扩张。 ... 网页链接