中金：美联储今年或只会降息一次 时间在第四季度

2024-04-26 07:12:00 编辑:基金速查网

[导读]:中金公司研报指出，美国2024年一季度实际GDP环比折年率1.6%，不及市场预期的2.4%，也低于去年四季度的3.4%。这份GDP报告的另一个重点是，一季度核心PCE通胀显著反弹，这才是市场最大的隐患。核心PCE指数环比折年率从上季度的2.0%明显上升至3.7%，超过市场预期的3.4%。

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　　中金公司研报指出，美国2024年一季度实际GDP环比折年率1.6%，不及市场预期的2.4%，也低于去年四季度的3.4%。我们认为这份GDP报告并没有看上去那么弱，原因是代表内需的消费支出和固定资产投资仍然稳健，且GDP偏低受到了进口高增的拖累。但进口增长反而表明需求不差，本土供给无法满足需求，因此需要海外供给来满足，这与疫情以来美国经济“供不应求”的特征相吻合。相较GDP数据，我们认为更关键的是一季度核心PCE通胀超预期反弹，这才是市场最大的隐患。通胀有弹性将提高美联储降息门槛，让美元利率在高位停留更久。我们重申此前判断，美联储今年或只会降息一次，时间在第四季度。

　　中金：美国经济仍缺供给，通胀才是最大隐患

　　中金研究

　　首先，这份GDP报告并没有看上去那么弱，因为代表内需的指标——对国内私人部门的最终销售——环比折年率仅从上季度的3.3%小幅放缓至3.1%，表现仍然稳健。对国内私人部门的最终销售包括了消费支出与固定资产投资两部分，一季度消费支出环比增长2.5%，较上个季度的3.3%有所放缓。其中，商品消费支出环比下跌，对利率较为敏感的耐用品消费下跌1.2%。服务消费表现强劲，环比增长4.0%，过去三个季度呈现 ... 网页链接