[导读]:核心观点：10月以来，黄金价格持续上涨，主因巴以冲突和美债利率回落双重因素推动，带来避险和投资需求升温。考虑到美国经济动能趋缓、通胀压力缓和、加息周期大概率结束，美债利率下行趋势已经确认，对应黄金价格回归上行通道。历史上，每轮黄金大牛市的出现，均离不开黄金货币属性走强，反映的是国际货币体系各方势力的此消彼长。
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10月以来，黄金价格持续上涨，主因巴以冲突和美债利率回落双重因素推动，带来避险和投资需求升温。考虑到美国经济动能趋缓、通胀压力缓和、加息周期大概率结束，美债利率下行趋势已经确认，对应黄金价格回归上行通道。
但考虑到美国通胀仍存韧性，明年一季度降息周期较难开启，叠加明年一季度美债发行量仍处在历史高位，预计短期内美债利率下行空间有限，对应金价或维持高位震荡，更大的上行空间仍需降息时点的进一步确认。
原文：
10月以来，金价缘何持续上涨？
黄金包含商品、货币、金融三重属性，其价格变动主要来自于美债实际利率驱动的投资需求，以及避险需求、去美元化带来的央行购金需求。
2023年10月以来，黄金价格见底回升，迎来持续上涨，主因巴以冲突和美债利率回落双重因素推动，带来避险和投资需求升温。一是，10月初，巴以冲突发酵导致黄金避险需求升温。二是，10月下旬，美债利率见顶回落，带动投资需求升温。考虑到国债利率快速攀升带来额外紧缩效应，叠加10月以来经济和通胀数据有所趋缓，近期美联储态度转“鸽”，11月FOM ... 网页链接