[导读]:国泰君安证券研报指出，航空大逻辑，并非疫后盈利大年短逻辑，而是盈利中枢上升的航空超级周期长逻辑。2023年以来中国航空需求快速恢复，且旺季压制性需求集中释放。建议Q4淡季逆向增持。航空大逻辑，并非疫后盈利大年短逻辑，而是盈利中枢上升的航空超级周期长逻辑。2023年以来中国航空需求快速恢复，且旺季压制性需求集中释放。
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国泰君安证券研报指出，航空大逻辑，并非疫后盈利大年短逻辑，而是盈利中枢上升的航空超级周期长逻辑。2023年以来中国航空需求快速恢复，且旺季压制性需求集中释放。受益于票价市场化与积极收益管理，票价中枢已上行。中国航空消费尚处初级阶段，需求韧性良好。国家积极推动国际增班，待供需恢复，票价中枢上升将持续，盈利中枢上升可期。建议Q4淡季逆向增持，维持中国国航、吉祥航空、中国民航信息网络、中国东航、春秋航空、南方航空等“增持”评级。
【交运】假期量价好于预期，未来需求韧性良好
量：中秋国庆假期出游旺盛，估算航空国内客流较2019年增长超15%。根据文旅部数据中心测算，中秋国庆假期8天，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径较2019年增长4.1%。根据交通运输部数据推算，假期8天中国民航日均客运量超两百万人次，较2019年国庆假期日均明显增长，且增幅大于暑运的近5%。其中，我们估算国际日均客运量恢复至2019年近六成，较暑运51%的恢复程度进一步提升；我们估算国内日均客运量较2019年增长应超15%，高于暑运的近12%，符合中国民航节前预测。 ... 网页链接