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[导读]:下跌造就黄金坑,三季度,加贝塔。随着风险偏好二阶改善,建军节前后市场将迎来反弹。
下跌造就黄金坑,三季度,加贝塔。随着风险偏好二阶改善,建军节前后市场将迎来反弹。
摘要
1、市场大幅回调,我们重申日前报告的观点《冰与火之歌,若下跌就是黄金坑》。下跌造就黄金坑,八月之后再出发。
2、具体来看,关注流动性相对敏感的债券市场:10年国债期货TF1709上涨0.07%。如果是担心经济数据见顶,对实体去杠杆会造成经济持续性的担忧,这种担忧也是不必要的。去杠杆的立足点和落脚点均是服务实体经济,业绩为王的逻辑更加强化。且就期货市场来看,国内大宗商品期货普遍上涨,其中焦煤、铁矿石、螺纹钢都出现较大幅度的上涨,隐含的对需求的预期并未显著下行。市场风险偏好降低了么?我们有理由相信,金融工作会议后,市场的优劣分化会加速,龙头白马及龙头白马的扩散仍将延续。
3、上述因素意味着经济基本面预期、流动性和风险偏好都没有发生明显变化,唯一的变化是创业板出现较大增速回落,引发了市场情绪的波动。情绪波动无法被定价且具有随机性,因此我们坚持我们上周以来的观点,下跌造就黄金坑。这种情绪的扰动会在未来两个周反复扰动,反而是最好的调整结构的机会。 ... 网页链接