[导读]:中信证券指出，随着前期产能去化兑现至供给端，叠加需求向好，22Q3生猪价格快速上涨，板块扭亏为盈。由于饲料成本高位运行，加之Q3出栏环比减少，上市公司降成本面临一定压力政策推出力度或执行进度不达预期；知识产权保护力度不及预期；猪价不达预期；动物疫病大规模爆发；食品安全问题；自然灾害；粮食价格波动；地缘政治风险等。
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中信证券指出，随着前期产能去化兑现至供给端，叠加需求向好，22Q3生猪价格快速上涨，板块扭亏为盈。由于饲料成本高位运行，加之Q3出栏环比减少，上市公司降成本面临一定压力。企业间成本方差仍较大，龙头企业头均盈利超600元。尽管猪价景气高位，板块现金流明显改善，但企业整体扩张仍较慢。22Q3主要企业负债率略有下降，母猪产能恢复，但在建工程、资本支出仍较为谨慎。展望后续，供需两旺下预计22Q4猪价将维持高位，谨慎补栏也将加持2023猪价景气。当前进入猪周期投资后半场，建议逢低布局板块，重点关注头均利润优势领先的生猪龙头。
▍种业与生物育种：预收款创历史高点，行业迎“三期叠加”。
粮价持续高位提振用种需求，优质玉米种供应紧俏，种业景气度持续，种业板块主要上市公司22Q3预收款创历史新高。部分种企受上一销售季退货及制种成本高增影响，22Q3利润下滑。“二十大”报告强化粮食安全，叠加“乡村振兴”“农业强国”“农业现代化”“技术自立自强”等方面政策指引，行业将迎强政策支持期。同时，生物育种产业化渐近。我们认为：第一，粮价高企将持续提振优质种子需求；第二，强有力的种业振兴政策持 ... 网页链接